El triunfo del político del izquierdista Gabriel Boric en Chile, quien asumirá la presidencia en marzo próximo, ha aumentado la incertidumbre de los inversionistas extranjeros, quienes evaluarán en principio qué tan fácil de materializar son los anuncios del presidente electo para decidir el futuro de sus inversiones.
En Colombia, por ejemplo, la familia Gilinski puso esta mañana en dudas la viabilidad de comprar el Grupo Sura, proceso en el que lleva varias semanas. Bloomberg Línea pudo determinar con fuentes cercanas a los banqueros que si no alcanzan el 25,34 % de la empresa, no la compraran. Además de la alta prima que están pagando, el triunfo de Boric en Chile, quien durante su campaña ha manifestado su voluntad de eliminar los fondos de pensiones privados, cambia las reglas de juego. Cabe recordar que la multilatina colombiana tiene fuertes inversiones en ese país con AFP Capital.
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Boric ha dijo en campaña que impulsará un aumento del gasto social financiado con una mayor recaudación fiscal de 8 puntos del PIB y el fin del sistema privado de pensiones. De cara a la segunda vuelta, moderó algunas de sus propuestas: entre ellas se cuenta una introducción más gradual de las subidas de impuestos.
La agencia de calificaciones Fitch señaló que para el caso del nuevo gobierno, el Congreso será determinante para llevar a cabo a buen puerto sus propuestas. De hecho, el Congreso no cuenta con mayorías y está dividido entre izquierda y derecha.
“Vemos riesgos fiscales en la plataforma de Boric, que busca aumentar los ingresos fiscales, incluyendo un impuesto a la riqueza, aumentos en las regalías mineras y la reducción de las exenciones para impulsar el gasto puede resultar difícil de lograr. Las mejoras deseadas por Boric en la administración tributaria (un aumento de 2,5 puntos porcentuales), pueden no dar los resultados deseados. Además, las grandes subidas de impuestos que pretende Boric podrían tener un impacto negativo en el crecimiento”, señaló Fitch.
No han sido horas fáciles para los mercados chilenos. Cerca del mediodía de Santiago, el S&P IPSA experimentaba una caída de 3,40% hasta los 4.209,60 puntos, con una tendencia a la moderación durante la jornada luego de retroceder 7,7% en la apertura.
Los efectos también se han sentido en el tipo de cambio. El precio del dólar se ha disparado a niveles récord, al aumentar unos 30 pesos chilenos, llegando a los $872 y, según analistas, con una tendencia alcista que pudiera rozar los $900.
Otros mercados latinoamericanos han tenido una jornada irregular. Por ejemplo, el peso colombiano caía frente al dólar en un 0.6 % y se cotizaba sobre los 4.000 pesos. Y el sol peruano se debilitaba hacia el mediodía en un 0,2 %.
La pregunta que se hacen en los mercados es si la incertidumbre de la elección de Boric en Chile puede tener una expansión hacia otros países, siendo la chilena una de las economías de América Latina con mayor crecimiento desde la pandemia. Su banco central espera que el PIB se expanda hacia el 12 % este año.
Analistas consultados en diversos países de América Latina tienen opiniones variadas, especialmente en el tiempo de duración de dicha incertidumbre y si logra contagiar a más mercados.
“Aunque es un riesgo idiosincrático, no espero que se traslade a la región. Es propio de los procesos electorales en la región encontrar volatilidad, pero en adelante se ve moderada luego que los cambios que se proponga el nuevo Gobierno deben contar con amplios consensos en el Congreso. Vemos que el peso chileno ya casi alcanza los máximos de marzo de 2020 cuando la pandemia apenas se instalaba en el mundo lo que quiere decir que han castigado en exceso la moneda de ese país”, dice Wilson Tovar, jefe de investigaciones Económicas de Acciones y Valores en Colombia.
Sin embargo, también hay quienes sí ven contagio regional, aunque temporal. “En principio, es claro que en Chile habrá depreciación en la medida que el primer anuncio del sistema pensional generará salidas fuertes porque gran parte de ese ahorro está invertido por fuera. Por el lado de riesgos, seguro habrá un poco de contagio, pero ese puede ser más rápido. Lo que no pasará es que se den esas salidas de dólares, pero habrá ruido”, dice Munir Jalil, de BTG Pactual en Colombia.
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Entre tanto, Juan David Ballén de Casa de Bolsa en Colombia asegura: “Uno esperaba que iniciara a la baja, ya cae un 3%, pero aún hace falta saber cuál será su gabinete y cuáles serán sus posiciones, aunque ya sabemos que ofrece muchos cambios frente a la política tradicional. Con el tiempo veremos el reflejo de eso en la tasa de cambio, si son extremistas pues habrá una tasa de cambio más castigada, y si es más moderado, como ha pasado en otros países de la región, pues una tasa de cambio menos presionada. Llama la atención es que es una caída aún moderada, pero apenas inicia”.
¿Qué dicen en México y Argentina?
Bloomberg Línea preguntó también a analistas en Argentina y en México. Javier Marcus, magíster en Economía de la Universidad de Buenos Aires y gerente de Negocios y RRII de Southern Trust, afirmó que la situación es muy parecida a la vivida cuando Lula fue presidente en Brasil. “Hubo un miedo inicial que luego se aminoró y esto parece estar mucho más claro en el contexto de Chile donde las instituciones son más fuertes como se vio en los saludos del actual Presidente y en el reconocimiento de la derrota del contrincante, ambos con llamados a la unión y el diálogo”, explicó Marcus.
El experto, además, señaló que el impacto en Argentina la incertidumbre de los mercados no tendrá gran impacto. “En el caso de Argentina, si bien el tipo de cambio de Chile nos puede afectar, en el contexto de crisis y de renegociacion con el FMI hay otros factores que son sustancialmente más importantes y decisivos por lo que en principio solo parece ruido de cortisimo plazo”, dijo.
Por su parte, el resultado de las elecciones presidenciales en Chile se comenzó a sentir desde ayer en el peso mexicano, una moneda que cotiza las 24 horas, a diferencia del peso chileno.
La moneda mexicana se comenzó a depreciar y se acercó al nivel técnico de MXN$21 pesos por dólar, una tendencia que comenzó a revertirse una vez que comenzó a operar el peso chileno. “Ese nerviosismo que se dio en el overnight fue debido en parte a lo sucedido en Chile”, dijo Gabriela Siller, directora de Análisis Económico en Grupo Financiero BASE, a Bloomberg Línea.
Algunos analistas, también, apuntaron a que la volatilidad de los mercados podría continuar ante la poca claridad sobre el futuro de la política económica del nuevo gobierno chileno. ”Este tipo de incertidumbre creo que hace que hoy más que nada se necesite algún tipo de mensaje pronto para saber qué podemos esperar”, dijo Jorge Molina, académico del Instituto Tecnológico de Estudios Superiores de Monterrey (ITESM). “Estas subidas y bajadas de tipo de cambio y de la bolsa van a seguirse dando y a nadie le conviene”.
De acuerdo con Molina, debido a la tradición de libre mercado de Chile, un potencial cambio hacia políticas más de izquierda o populistas generará efectos con sus principales socios comerciales, como Argentina, Brasil, Colombia, Perú y Ecuador.
