Ciudad de México — Banco de México (Banxico) guardó la dosis de 50 puntos base para los meses más críticos de la inflación en México en los últimos 20 años, la mayoría de los miembros de la Junta de Gobierno decidió subir la tasa a un nivel de 5,50% desde uno de 5,00% previo.
Aún más, eliminó del comunicado de anuncio de política monetaria la palabra “transitoria” para referirse a los choques que han incidido en la inflación durante este 2021.
No obstante, mantuvo el mensaje de vigilar “estrechamente” el comportamiento de las presiones inflacionarias, así como el de todos los factores que inciden en la trayectoria prevista para la inflación y en sus expectativas.
Bloomberg destacó que México sorprendió con el mayor aumento de tasas en casi cuatro años, luego de que la inflación ha aumentado de manera constante y se mantuvo obstinadamente por encima del objetivo en 2021.
La decisión de subir a 5,50% se da en la última reunión del año de la Junta de Gobierno presidida por el gobernador Alejandro Díaz de León, quien concluye su periodo al frente del banco el próximo 31 de diciembre.
El gobernador Díaz de León y los subgobernadores Galia Borja, Irene Espinosa y Jonathan Heath votaron a favor de incrementar en 50 puntos base el referencial, mientras que el subgobernador Geardo Esquivel también votó por subir la tasa, pero solo en 25 puntos base para dejarla en un nivel de 4,75%.
El banco actualizó los pronósticos de inflación general y subyacente nuevamente al alza, especialmente los de 2022.
Para el primer trimestre del próximo año el banco ve una inflación general de 6,7% promedio para el periodo, un aumento desde el anterior pronóstico de 6,3%, mientras que para la inflación subyacente ve un nivel promedio trimestral de 6,2% desde una estimación previa de 5,8%.
En consecuencia, la convergencia a la tasa objetivo de inflación de 3% se prevé alcanzar en el cuarto trimestre de 2023.
Mercado aplaude decisión
Dos analistas consultados por Bloomberg Línea palomearon la decisión de Banxico y señalaron que se trató casi de una subida obligada por la inflación, pero que no necesariamente implica que, en el siguiente anuncio de política monetaria, el 10 de febrero de 2022, los banqueros centrales vuelvan a subir en la magnitud de 50 puntos base.
El director para América Latina de Moody’s Analytics, Alfredo Coutiño, dijo que después de tanta persistencia con respecto a que la inflación era transitoria y que por ello no era necesario aumentar la magnitud de las alzas de tasas, la decisión representa un giro tremendo en el actuar de la junta de gobierno.
“Se deja entrever que la decisión de ayer implica un cambio en la percepción de los integrantes y que por lo tanto representa un mensaje de reconocimiento de que estaban equivocados con respecto a la naturaleza de la inflación. Aunque no lo reconocen ni lo reconocerán, el cambio en la decisión monetaria es un reconocimiento implícito del error”.
Alfredo Coutiño, Moody's Analytics
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Coutiño dijo que la subida de 50 puntos base no significa del todo un cambio en el tono de Banxico, ya que el aumento de esa magnitud puede ser solo un aumento de una sola vez, sobre todo considerando la composición dovish de la mayoría de los integrantes y sobre todo con la incorporación de la nueva gobernadora de extracción fiscal, Victoria Rodríguez Ceja.
“La decisión de hoy parece haber sido una acción forzada por las condiciones inflacionarias y por el cambio del discurso de la Reserva Federal más que una convicción propia de la Junta”.
Alfredo Coutiño, Moody's Analytic
El director de Análisis Económico y Bursátil de Cibanco, Jorge Gordillo, fue uno de los cinco de 27 analistas consultados para la encuesta de Citibanamex que previeron un alza de 50 puntos base para a tasa de interés.
Explicó que los 50 puntos base eran necesarios en este momento de picos inflacionarios y ante lo peligroso que se torna la inflación con expectativas al alza de que pueda llegar al cierre de diciembre a niveles de 8% o hasta 10%.
“Era muy importante que Banxico diera un mensaje de que está buscando mitigar la inflación. Subir la tasa de interés ahorita no va a bajar la inflación de hoy, pero lo que no se quiere es contaminar la percepción de la inflación de finales del año que entra que todavía es menor”.
Jorge Gordillo, Cibanco
Gordillo coincidió con Coutiño en que en la próxima decisión de política monetaria no necesariamente habrá una subida de 50 puntos base, sobre todo por la composición de la junta y la gradualidad con que ha actuado el banco central.
“Hoy era quizá el momento único para hacer este tipo de alza, habrá que ver en febrero las condiciones de la inflación, si sigue en niveles así altos podría seguir aumentando en 50 puntos, pero si Banxico nota que la inflación ya llegó a niveles picos puede irse moderando y acompañar el ciclo de alzas de Estados Unidos”.
Jorge Gordillo, Cibanco
Grupo Financiero Banorte fue otra de las cinco instituciones que pronosticó un alza de 50 puntos base. En su análisis señaló que el banco central notó una política más restrictiva en economías avanzadas y emergentes ante las elevadas presiones de inflación.
“Mensaje contundente sobre el deterioro en el panorama de inflación (…) Identificamos una mayor preocupación por el panorama de inflación, además del reconocimiento de un entorno más complejo ante un apretamiento más fuerte de la política monetaria en el mundo”.
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