Bloomberg — A medida que el peso chileno cae a los niveles más bajos en casi dos años, los inversionistas pueden consolarse con el desempeño del sol en el vecino Perú.
La moneda está cayendo mientras Chile se prepara para la segunda vuelta de una elección presidencial profundamente divisiva el 19 de diciembre que puede marcar el comienzo del gobierno más izquierdista en medio siglo. Perú ha estado allí y ha hecho eso, y el sol, aunque no se recupera, al menos se mantiene firme desde que se confirmó el resultado de la votación en julio.
El peso chileno se ha hundido más del 15% frente al dólar este año a medida que se acercan las elecciones y una nueva asamblea reescribe la Constitución del país, lo que ha llevado a muchos de los ricos a llevar sus ahorros al exterior. Y aunque es posible que las elecciones no pongan fin a los problemas de la moneda, al menos dejarán de alimentar la caída, especialmente dado el repunte de este año en los precios del cobre.
“La incertidumbre debería disiparse después de las elecciones”, dijo Edwin Gutiérrez, inversor de Aberdeen Asset Management en Londres, que tiene una sobreponderación en la deuda local de Chile. Y con eso, “creemos que el peso dejará de tener un desempeño inferior”.
Basta con mirar el sol de Perú. La moneda cayó un 8,2% entre el 9 de abril, justo antes de que la primera ronda de la votación presidencial produjera una ventaja sorpresa para el izquierdista Pedro Castillo y el 19 de julio, cuando fue proclamado formalmente presidente electo. Desde entonces, el sol ha caído solo un 2,7%, a pesar de la constante agitación política en la nación latinoamericana, menos que las ganancias del dólar frente a un grupo de monedas.
Es posible que la segunda vuelta de las elecciones de Chile ni siquiera termine con una victoria del candidato de izquierda Gabriel Boric, ya que su rival José Antonio Kast gana en las urnas. Kast quiere recortar los impuestos y el gasto fiscal, lo opuesto a Boric y al presidente Pedro Castillo en Perú.
Fuerza del cobre
El cobre, que representa más de la mitad de las exportaciones chilenas, también apuntalará al peso chileno. El metal se ha disparado casi un 22% este año, impulsando las exportaciones mensuales a niveles récord.
En los últimos meses, la correlación entre el peso y el cobre se ha reafirmado luego de colapsar a principios de año.
El peso debería fortalecerse hacia 780 por dólar a principios del próximo año, repuntando alrededor de un 8% desde el cierre del viernes debido a los “fuertes precios de las materias primas”, según Luis Hurtado, estratega de CIBC con sede en Toronto.
Los riesgos
Aún así, pocos esperan que sea fácil para el peso el próximo año. En primer lugar, los precios del cobre son vulnerables a cualquier caída en China, donde el gigante inmobiliario Evergrande está a punto de someterse a una reestructuración de deuda.
Anupam Damani, administradora de cartera con sede en Nueva York y directora de deuda de mercados emergentes e internacionales de Nuveen, dijo que se mantendrá cautelosa hasta que se conozca el resultado de la asamblea constitucional.
“Los mercados seguirán esperando que se vuelva a redactar la Constitución, a pesar de que podemos tener el riesgo político fuera del camino en términos de las elecciones”, dijo Damani.
Un dólar más fuerte y rendimientos estadounidenses más altos también pueden afectar a las monedas latinoamericanas el próximo año, particularmente en el primer semestre, escribieron los estrategas de Morgan Stanley liderados por Matthew Horbach, jefe de Estrategia Macro Global, en un informe a un cliente. Morgan Stanley ve más resiliencia en las monedas andinas que sus pares regionales.
La semana pasada
El Tesoro de Chile vendió US$1.300 millones en bonos 2024 denominados en pesos en el exterior el jueves. No hubo ventas de bonos corporativos la semana pasada en el mercado local, mientras que la compañíaa de procesamiento de metales Molibdenos y Metales SA vendió 4.000 millones de pesos (US$190 millones) en bonos de 4 y 6 años en ese mercado, según una presentación al regulador.
La tasa de inflación anual subió a la más alta desde 2008 en noviembre, alcanzando el 6,7%, mientras que la cifra mensual se situó en el 0,5%, informó el martes pasado la agencia nacional de estadísticas.
Agenda
- En Chile: 14 de diciembre: Decisión de tasa del Banco Central
- Internacional: EE: UU.: 14 de diciembre: PPI de noviembre 15 de diciembre: Empire Manufacturing de diciembre 15 de diciembre: Decisión de tasa 16 de diciembre: Producción industrial de noviembre 16 de diciembre: PMI de fabricación de Markit de diciembre China: 8-15 de diciembre: Oferta monetaria de noviembre 14 de diciembre: Ventas minoristas de noviembre Eurozona: 16 de diciembre: PMI de fabricación de Markit de diciembre 16 de diciembre: Decisión de tipos del BCE 17 de diciembre: IPC de noviembre
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Cartera de bonos
| Compañía | Monto a emitir | Término | Clasificación |
|---|---|---|---|
| Convento Viejo | 1.5 m UF | ||
| Besalco | UF de 2.5 m | ||
| Banco Consorcio | 6 m UF | 25 años | |
| Aguas Andinas | 2 m UF | 2027, 2031 | |
| Red Salud | 1.7 m UF | 2026, 2028 | |
| Suministradora de Buses K Uno | 4 m UF | 10 años | |
| Cementos Polpaico | 4 m UF | A+ (Feller) | |
| Fondo de Inversión LV-Patio Renta Inmobiliaria I | 1.5 m UF | ||
| Empresas HItes | 1 m UF | ||
| Ingevec | 800.000 UF | 5 años | |
| Inversiones Punta Blanca | UF de 2.5 m | 10 y 30 años | |
| Activo Fondo Rentas Residenciales | 4 m UF | ||
| Enap | 5 m UF | 2025 | AAA |
| Foro | 3m UF | 2024 y 2026 |
Bonos emitidos recientemente
| Fecha | Compañía | Monto | Tasa de colocación | Madurez |
|---|---|---|---|---|
| 11 de noviembre | Seguridad del Banco | 1 m UF | 3.10% | 2030 |
| 11 de noviembre | Scotiabank | 2 m UF | 3.11% | 2033 |
| 3 de noviembre | Itaú | 5 m UF | 3.31% y 3.04% | 2029 y 2027 |
| 25 de oct | Scotiabank | 3 m UF | 3.7% | |
| 25 de oct | Banco de Chile | 4 m UF | 3.71% | |
| 25 de oct | Banco Estado | 1 m UF | 3.6% | |
| 25 de oct | Seguridad | 1,5 m UF | 3.35% | |
| 22 de oct | Banco de Chile | 4 m UF | 4.01% | |
| 21 de oct | Scotiabank | 4 m UF | 4.01% | |
| 21 de oct | Banco Itaú | 50.000 CLP | 7.15% | |
| 14 de oct | Colbún | US$600 millones | 3.169% | 2032 |
| 14 de oct | Banco BICE | CHF 110 millones | MS + 95 | 2026 |
| 14 de oct | Banco de Chile | 130 millones de francos suizos | MS + 60 | 2026 |
| 12 de oct | Santander Chile | 190 millones de francos suizos | MS + 60 | 2026 |
| 12 de oct | Falabella | US$ 650 millones | 3.477% | 2032 |
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Este artículo fue traducido por: Miriam Salazar
