Bogotá — La pelea por el control de las empresas del Grupo Empresarial Antioqueño tiene aristas de todo tipo. Además de las propias del negocio hay que ver las demás implicaciones que la transacción tendría sobre la economía colombiana.
Es sabido por todos que el peso colombiano es una de las monedas más volátiles del mundo, y si bien su nivel de devaluación no es de los más elevados, como se suele decir, si es muy volátil ante eventos externos.
Durante el 2021 la devaluación del peso colombiano ha estado contenida por el Gobierno Nacional. Primero, por la compra de ISA por parte de Ecopetrol, que involucró un pago de US$3.800 millones a la Nación, y en segundo plano por cuenta de los Derechos Especiales de Giro emitidos por el Fondo Monetario Internacional, que en el caso colombiano fueron US$2.900 millones.
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Esto, si bien no ha hecho que el peso se fortalezca contra el dólar, sí ha ayudado a que la devaluación de la moneda en Colombia no sea mayor. De hecho, en algunos tramos del año se ha desligado del comportamiento de las otras monedas de la región.
El efecto Gilinski
A los cerca de US$6.800 millones que se han venido monetizando durante el 2021, y que aún no terminan de ser monetizados, hay que agregarle los recursos que tiene el Grupo Gilinski para pagar las participaciones accionarias que quiere comprar en el Grupo Nutresa y en el Grupo Sura.
De acuerdo con Sergio Olarte, director de Investigaciones Económicas del Scotiabank, “los recursos que traiga para el pago seguro podrían a llegar a tener un efecto sobre la tasa de cambio, pero de cuánto sea dependerá de la velocidad a la que decida traer los recursos”.
Y es que hay que recordar que, si bien las acciones de Sura y Nutresa cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia en pesos, la oferta que lanzó la familia Gilinski fijó el precio en dólares. Para el caso de Nutresa está pagando US$7,01 por cada una de las acciones de la compañía, mientras que, en el caso de Sura, la OPA contempla pagar cada título en US$8,01.
Camilo Pérez, director de Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá coincide en que efectivamente podría tener un impacto sobre la tasa de cambio.
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“La OPA dice que las personas pueden elegir el pago en dólares o pesos, nosotros creemos que la gente va a preferir el pago en pesos. Como la OPA se hace desde el exterior tiene que traer los dólares para pagar a la gente y eso va a tener un impacto en la tasa de cambio. Es por eso que nosotros creemos que para el cierre del año el dólar va a bajar un poco más, este es uno de los factores que ayudará a que baje, porque también están los flujos de dólares del Gobierno que están ahí vigentes”.
Al tratar de medir el impacto que tendrían estas monetizaciones de dólares por parte de Gilinski, Olarte, del Scotiabank, explica que “el Gobierno suele hacer esta traída de dólares de forma dilatada para evitar un impacto brusco en la tasa de cambio, en teoría a Gilinski eso no le debería interesar y ello podría tener un efecto u otro”.
Dice el economista del Scotiabank que si monetizara todos los recursos en diciembre el efecto que podría tener sobre el precio del dólar es de alrededor de $300, mientras que, si esta traída de dólares se hace hacia febrero del próximo año, el efecto sobre la tasa de cambio sería más cercano a los $100.
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La OPA de Gilinski sobre Nutresa terminará el próximo 17 de diciembre, pero el mercado aún está expectante de si el GEA hará alguna maniobra para mantener su posición en las compañías.
