Bloomberg Línea — Los mercados prestarán atención esta semana a la decisión de los bancos centrales de Brasil y Perú sobre una nueva alza de tasas.
En Argentina, los mercados siguen a la espera de detalles sobre el plan económico que el presidente Alberto Fernández pretende presentar al Congreso. El directorio del FMI revisará el acuerdo de 2018 el 22 de diciembre, un paso clave en el proceso para negociar una nueva línea de crédito ampliada.
Mientras tanto, el nuevo dato de inflación de México probablemente confirmará que esta extendió su tendencia alcista en noviembre, en línea con las preocupaciones sobre la presión generalizada y resistente sobre los precios, de acuerdo con los economistas de Bloomberg Economics, Adriana Dupita y Felipe Hernández. En Chile se espera también que este indicador aumente una vez más, liderado por el impacto rezagado de los altos precios de las materias primas, la depreciación acumulada de la moneda, la fuerte demanda interna y los efectos de base.
Colombia no se quedará atrás: se espera que la inflación continúe al alza en el país.
Estos son los eventos más importantes a tener en cuenta para este fin de semana y la semana entrante:
Colombia
Sábado 4 de diciembre: Se tendrá el dato de inflación de precios al consumidor, que aumentaría a 4,98% en noviembre desde 4,58% en octubre, según Dupita y Hernández.
La estimación es que la inflación no subyacente aumente a 10,07% desde 9,77%. Excluyendo los precios de los alimentos y los aranceles regulados por el gobierno, la inflación puede avanzar a 2,47% desde 2,02%.
La inflación de los alimentos se vería impulsada por precios más altos de los productos frescos y los productos alimenticios procesados. Los efectos base sugieren que puede estar cerca de su punto máximo y podría comenzar a moderarse en diciembre
Chile
Martes 6 de diciembre: se entregarán los datos de inflación. Se prevé que la cifra aumente a 6,6% en noviembre desde el 6,0% anterior.
Excluyendo los precios de los alimentos y la energía, la inflación tendría un alza al 5,4% desde 5,1% pasado.
“Esperamos que la tendencia alcista se extienda, impulsada por los precios nacionales de la gasolina, el diésel y el propano. Los efectos base sugieren que la inflación no subyacente puede estar cerca de su máximo”, dijeron los analistas.
Ese mismo día se dará a conocer la balanza comercial, la cual registraría un superávit de US$350 millones en noviembre, comparado con un déficit de US$352 millones en octubre y un superávit de US$1.898 millones del año anterior.
Dupita y Hernández señalan que “las cifras preliminares muestran mayores envíos de productos manufacturados. Las mayores exportaciones de productos mineros y agrícolas también contribuyen al avance interanual”.
México
Martes 6 de diciembre: El Instituto Nacional de Estadística y Geografía publicará la inversión fija bruta, que vería una subida de 9,9% en septiembre respecto al año anterior. Sin embargo, “los datos implican que la inversión cayó mes a mes luego de una ganancia de 1,1% en agosto. Esa sería la tercera disminución de este año y la primera en el 3T. La inversión se mantiene por debajo de su nivel anterior a la pandemia y está perdiendo impulso”, dicen los economistas.
La actividad de la construcción aumentó un 8,3% interanual en septiembre, tras un incremento anterior del 8,8%.
Jueves 9 de diciembre: La inflación en el país continuará con la racha alcista a un 7,2% en noviembre, según Dupita y Hernández.
Los alimentos y la energía deberían explicar la mayor parte del avance. La inflación de los alimentos no elaborados subió al 12,37% en las dos primeras semanas de noviembre, frente al 8,95% de las dos últimas semanas de octubre.
El aumento de los precios y la comparación interanual explican el fuerte incremento. Los efectos de base sugieren que podría seguir aumentando.
La inflación de la energía y de los productos regulados aumentaría hasta el 11,15%, frente al 10,35% del mismo periodo, encabezada por los precios del gas natural y de la gasolina. La caída de los precios del petróleo y el gas en los mercados mundiales apunta a una disminución de la presión.
Viernes 10 de diciembre: La producción industrial tendría un avance del 1,1% interanual en octubre, frente al 1,6% de septiembre, lo que implica que la actividad fue ligeramente superior en términos intermensuales, tras el descenso del mes anterior.
Brasil
Miércoles 8 de diciembre: Tendrá lugar la esperada decisión sobre política monetaria de Brasil. Dupita y Hernández mantienen su expectativa inicial de una subida de 150 puntos básicos, hasta el 9,25%, que el BCB prometió en su anterior reunión. Tras las apuestas previas a marchas forzadas, los mercados también convergen en esta decisión.
“Las perspectivas de inflación lo justifican. Estimamos que suba hasta el 10,85% en noviembre, la más alta en 18 años; El consenso del mercado sitúa la inflación en la parte alta del rango objetivo en 2022 y ligeramente por encima del centro para los próximos dos años”, sostienen los expertos de Bloomberg Economics.
Este aumento del tipo de interés llevaría el ciclo de endurecimiento a 725 puntos básicos este año. La política restrictiva no ha fortalecido la moneda, pero ha evitado una debilidad adicional.
Para ese mismo día Dupita y Hernández proyectan un pequeño avance en las ventas minoritas de octubre, lo que no alcanzará a compensar la fuerte caída de los dos meses anteriores.
La debilidad de las ventas minoristas -dicen- refleja una combinación de factores: la erosión de los presupuestos de los hogares por la abrasadora inflación, el paso de los bienes a los servicios a medida que la economía se reabre, el descenso de la confianza de los consumidores y, en menor medida, los primeros efectos del ajuste monetario sobre los costes de los préstamos.
Viernes 10 de diciembre: El Instituto Brasileño de Geografía y Estadística entregará el dato actualización de la inflación.
Los especialistas ven una subida interanual a 10,85% y mensual de 1,05%. Los costes de transporte deberían ser los principales responsables de mantener la impresión mensual por encima del 1% en noviembre.
De confirmarse, este resultado situaría la inflación de 12 meses en su nivel más alto desde noviembre de 2003.
Dupita y Hernández advierten que la elevada inflación de este año se trasladará a los precios del próximo año a través de los contratos indexados, lo que limitará la velocidad de la desinflación a pesar de las grandes subidas de tipos.
Perú
Jueves 9 de diciembre: Se conocerá la decisión de política monetaria del banco central peruano.
“Esperamos que el banco central aumente su tipo de interés de referencia en 50 puntos básicos, hasta el 2,5%. Es probable que los responsables políticos mantengan la puerta abierta a nuevas subidas”, afirman los economistas.
El endurecimiento de las condiciones monetarias se ve apuntalado por la resistencia de la presión inflacionaria y la aceleración de las expectativas de la inflación.
La recuperación de la actividad sugiere que los tipos extraordinariamente bajos ya no son necesarios, lo que proporciona más flexibilidad.
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