La Reserva Federal de los Estados Unidos anunció este miércoles que comenzará a reducir el ritmo mensual de sus compras netas de activos en US$10.000 millones para valores del Tesoro y US$5.000 millones para valores respaldados por hipotecas de agencias.
A partir de finales de este mes, el Comité aumentará sus tenencias de valores del Tesoro en al menos $ 70.000 millones por mes y de valores respaldados por hipotecas de agencias en al menos $ 35.000 millones por mes.
Después de las reducciones de noviembre y diciembre, “el comité considera que probablemente serán apropiadas reducciones similares en el ritmo de las compras netas de activos cada mes, pero está preparado para ajustar el ritmo de las compras si se justifica por los cambios en las perspectivas económicas”, dijo el Comité Federal de Mercado Abierto del banco central de Estados Unidos (FOMC, por sus siglas en inglés) en una declaración el miércoles después de una reunión de dos días.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo en una coferencia de prensa que la inflación está muy por encima de la meta de 2% de largo plazo, pero resaltó que los precios están siendo impulsados por los desequilibrios en las cadenas de suministro y la demanda, a medida que la economía se reactiva y la pandemia de Covid-19 comienza a ceder.
“Por supuesto, es muy difícil predecir la persistencia de las limitaciones de la cadena de suministro o sus efectos sobre la inflación. Las cadenas de suministro globales son complejas. Volverán a funcionar normalmente, pero el momento en que ocurrirá es muy incierto”, dijo.
Durante la rueda de prensa, el jefe de la Fed agregó que la decisión de hacer una reducción gradual en la compra de bonos no implica nada sobre un posible aumento en la tasa de interés. Powell resaltó que no hay una señal directa de que deba tomarse una decisión en este sentido y el momento dependerá de la ruta que tome la economía. “Continuamos articulando una prueba diferente y más estricta para las condiciones económicas que deberían cumplirse antes de subir la tasa de fondos federales“.
No obstante, anticipó que el banco central utilizará sus herramientas para combatir la inflación, si las presiones sobre los precios continúan más allá de lo esperado. “Si viéramos señales de que la senda de la inflación, o las expectativas de inflación a largo plazo, se están moviendo material y persistentemente más allá de niveles constantes con nuestras metas, utilizaremos nuestras herramientas para preservar la estabilidad de precios”, resaltó.
Powell insistió en que necesitan estar en condiciones de actuar, en caso de ser necesario, y que serán pacientes pero no vaciliarán en aumentar las tasas si se llega a presentar el caso.
También, aseguró que cree que el próximo año se podría alcanzar la meta de empleo máximo, aunque resaltó que aún queda camino por recorrer para alcanzarlo. “No creemos que sea el momento de subir las tasas de interés. Aún queda camino por recorrer para alcanzar el máximo empleo tanto en términos de empleo como en términos de participación “.
Sobre la posibilidad de que haya un aumento en los salarios, Powell dijo que no ve señales de una espiral de precios. “No vemos aumentos preocupantes en los salarios. No esperamos que ocurran, pero estaremos observando atentamente”, añadió en la conferencia de prensa.
Fed deja tasas estables
El Comité decidió mantener el rango objetivo para la tasa de fondos federales en 0 a 0,25% y espera que sea apropiado mantener este rango objetivo hasta que las condiciones del mercado laboral hayan alcanzado niveles consistentes con las evaluaciones del Comité de empleo máximo y la inflación haya aumentado al 2 por ciento y esté en camino de superar moderadamente el 2 por ciento durante algún tiempo.
“Creemos que era prematuro subir las tasas hoy”, comentó Powell.
La mayoría de los inversores esperaban este anuncio en esta reunión, ya que los funcionarios de la Fed, incluido el presidente Jerome Powell, habían anticipado la medida. El mandato de Powell expira en febrero, y el presidente Joe Biden dijo el martes que anunciaría su elección para la presidencia y otras vacantes “con bastante rapidez”.
Javier Rava, director de Rava Bursátil, una corredora de bolsa con sede en Buenos Aires, aseguró que una de las incógnitas era la intensidad con la que se reduciría la compra de bonos por mes y el lapso que tomaría.
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“Se espera que el desarrollo pueda ser muy laxo y, tal vez, estirado en el tiempo, lo que podría estar ofreciendo un margen favorable a sectores con flujos extensos, siempre y cuando los cuellos de botella inflacionarios y el efecto colateral de los inconvenientes energéticos globales no terminen por superar los planes de la Fed”, dijo.
El ritmo de la reducción despeja el camino para una posible subida de los tipos de interés en la segunda mitad de 2022, ya que nueve de 18 funcionarios del comité prevén un movimiento el próximo año en sus perspectivas de septiembre. La declaración del miércoles reiteró que los tipos se mantendrán cerca de cero hasta que la economía alcance el máximo empleo.
Varios indicadores del mercado laboral siguen siendo más débiles que antes de la pandemia, y es probable que los responsables de formular políticas intensifiquen su debate sobre si el periodo anterior a la llegada de Covid-19 ofrece el mejor punto de referencia para una industria laboral que ha sufrido enormes cambios en los últimos dos años.
