Bloomberg Línea — El recorte del estímulo de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos podría iniciar a mediados de noviembre o mediados de diciembre de 2021, de acuerdo con las minutas de la reunión más reciente de política monetaria del banco central, realizada entre el 21 y 22 de septiembre.
Las minutas revelan que los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) consideran que esta es la decisión adecuada siempre y cuando la recuperación económica se mantenga “en la senda correcta”. A pesar de los efectos de la variante Delta, y la revisión a la baja en el crecimiento del PIB para este año, los participantes aún prevén un “rápido crecimiento este año”.
Los funcionarios, adicionalmente, discutieron un camino de cómo podría ser el fin de la compra de bonos, con “reducciones mensuales en el ritmo de compra de activos, en US$10.000 millones en el caso de valores del Tesoro y US$5.000 millones en el caso de valores respaldados por hipotecas de agencias”.
Entre los riesgos que podrían afectar la economía, que se citaron en la reunión, estuvieron la posibilidad de que haya un aumento de casos de Covid-19 que vuelva a ralentizar la recuperación económica y el hecho de que la política fiscal se convierta “en una fuente de vientos en contra de la economía”, a medida que desaparezcan las medidas de apoyo. El endurecimiento de las condiciones financieras también estuvo entre los riesgos citados por los miembros, según las minutas.
Sobre los aspectos que beneficiarían el crecimiento económico, dice el documento, se encuentra la posibilidad de que se tomen nuevas medidas fiscales expansivas o que el gasto de los consumidores crezca más de lo esperado, teniendo en cuenta que se ha reducido el ahorro que se acumuló durante los momentos más duros de la pandemia.
No obstante, los participantes aclararon que el criterio sobre las compras de activos no proporcionaba “ninguna señal directa sobre su política de tipos de interés”.
“Varios participantes subrayaron que las condiciones económicas probablemente justificarían el mantenimiento del tipo en su límite inferior o cerca de él durante los próximos dos años”, agregaron.
Adicionalmente, los funcionarios de la Fed aumentaron su pronóstico de inflación, pero aún consideran que el incremento de precios es transitorio. Previo a la publicación del documento, se conoció que el Índice de Precios al Consumidor subió por encima de las expectativas del mercado, con un incremento de 0,4% en septiembre y una variación anual de 5,4%, la mayor alza desde 2008.
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La estimación mediana de una encuesta de Bloomberg entre economistas preveía un aumento mensual del 0,3%. Excluyendo componentes volátiles como la comida y la energía, el Departamento de Trabajo reveló que el Índice creció 0,2%.
En las minutas, agregan que entre los riesgos al alza para el incremento de precios está el impacto que pueda tener la escasez de mano de obra y de otros suministros y que podrían hacer que la inflación resulte más persistente de lo que se preveía. El objetivo de inflación a más largo plazo del Comité se encuentra en 2%.
Adicionalmente, los miembros coincidieron en que los indicadores de actividad económica y de empleo seguían fortaleciéndose, gracias a los avances en la vacunación y a la política económica. Resaltaron que los sectores más afectados por la pandemia habían mejorado en los últimos meses, a pesar de que el incremento de los casos de Covid-19 había frenado la recuperación. “La inflación era elevada, reflejando en gran medida factores transitorios”, dicen las minutas.
También coincidieron en que el curso de la economía dependerá de la trayectoria del virus, por lo que los riesgos para las perspectivas económica todavía persisten.
Varios funcionarios de la Fed ya habían anticipado que estaban cerca de comenzar a reducir las compras mensuales de activos por US$120.000 millones, mientras que el presidente Jerome Powell ya había advertido que el proceso podría comenzar en noviembre y probablemente terminaría alrededor de mediados de 2022.
