Santiago — Fitch Ratings advirtió que el proyecto de un cuarto retiro anticipado de fondos de pensiones aprobado por la Cámara de Diputados, y que será discutido en el Senado, incorpora “variaciones relevantes respecto a la reforma constitucional anterior, que permitió el adelanto de rentas vitalicias en mayo de 2021″, lo que expone de “manera relevante la estabilidad del patrimonio de las compañías y, en algunos casos, podría verse afectada la solvencia de las mismas”.
La agencia de calificación indica que, adicional a los incentivos que pudieron existir para la primera ronda, el proyecto para sacar ahorros desde las AFP (Administradora de Fondos de Pensiones) genera un incentivo a que personas más cercanas a la edad de fallecimiento, de acuerdo a las tablas de mortalidad, realicen retiros relevantes de dinero que no tienen como contraparte reservas y activos en las compañías de seguros, con lo cual las aseguradoras deberán producir pagos directamente de su capital.
Durante tres rondas anteriores se sacaron US$49.000 millones en el contexto de la pandemia de Covid-19. Aunque no se sabe con precisión de cuánto sería el monto que podría implicar un cuarto retiro, la firma considera que serían superados en muchos casos el monto de exceso de activos que mantienen las aseguradoras.
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“Lo anterior provocaría en el sistema un incremento en el nivel de apalancamiento muy relevante y que en algunas compañías podría incluso llevarlas por sobre los límites regulatorios, generando un escenario de insolvencia patrimonial. Además, la aprobación de este nuevo retiro obligaría a la agencia a revisar el ambiente operativo y regulatorio sobre el cual las aseguradoras operan en el mercado local, lo que tendría un efecto sobre la evaluación del perfil de negocios realizado por Fitch”, explicó la corporación.
De momento, las compañías que operan en el mercado de rentas vitalicias contaban con una evaluación positiva sobre este aspecto, basadas en la “estabilidad y solidez regulatoria” que rodea al negocio previsional, detalló la agencia: “Sin embargo, esta discusión, que cambia las condiciones en las cuales las compañías han operado en su negocio y altera contratos adquiridos entre privados, podría tener un efecto en la visión de Fitch sobre la industria”.
También aseguró que seguirá la discusión de la iniciativa, aunque estima que dada la forma en que está redactado, “su aprobación significaría una revisión de la cartera completa de compañías aseguradoras con actividad en el mercado de rentas vitalicias, pudiendo estas ver afectadas sus clasificaciones crediticias”.
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