Bloomberg — Los mercados europeos de la energía, desde el gas natural hasta los permisos de emisión de carbono, han bajado de sus máximos históricos, reduciendo el repunte provocado por la escasez de oferta justo al comienzo de la temporada de invierno.
Las reservas de todo tipo de productos, desde el gas hasta el carbón, están disminuyendo, y hay pocos indicios de que la situación vaya a mejorar pronto, ya que la demanda sigue recuperándose de la pandemia.
“El equilibrio entre la oferta y la demanda en Europa seguirá siendo inusualmente ajustado de cara al invierno, lo que añadirá más presión sobre los precios a un mercado que ya está en máximos históricos”, escribieron los analistas de BloombergNEF en un informe publicado el martes.
Muchos de los proveedores de energía más pequeños del Reino Unido han colapsado, mientras que algunos minoristas de electricidad franceses tienen dificultades para abastecer a sus clientes y también corren el riesgo de desaparecer. Por su parte, las empresas mineras europeas han advertido de que los precios sin precedentes podrían interrumpir su proceso para abandonar los combustibles fósiles.
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Aun así, es probable que los precios sigan siendo elevados, ya que los suministros de combustible siguen siendo escasos de cara al invierno. El aumento de los costos energéticos será abordado por los propios líderes europeos cuando se reúnan en Bruselas en una cumbre los días 21 y 22 de octubre, según un borrador de la agenda de la reunión visto por Bloomberg.
“Esta es la primera entrada de un superciclo de materias primas de varios años, potencialmente de una década”, dijo Jeff Currie, jefe global de investigación de materias primas de Goldman Sachs Group Inc. en una entrevista con Bloomberg TV. “Está impulsado por la guerra contra el cambio climático, la guerra contra la desigualdad de ingresos. Todas estas dinámicas conducen a un aumento estructural de la demanda de materias primas contra toda esta idea de la venganza de la vieja economía.”
La última advertencia de que la escasez de energía se está extendiendo por toda Europa procede del operador de la red noruega Statnett SF, que dijo que el suministro de electricidad en el suroeste del país está “presionado” por la escasa afluencia y la caída de las reservas.
La escasez podría reducir las exportaciones a otros mercados, ya que esa parte del país es un centro de envío de energía al extranjero. El Reino Unido, que atraviesa su propia crisis de abastecimiento, lo mismo que Alemania y Dinamarca, están conectados a la red noruega a través de largos cables en el fondo del mar.
“Ahora hay una cantidad muy baja de agua, para esta época del año, en muchos de los embalses de aquí”, dijo Statnett.
Europa tiene el plan climático más ambicioso del mundo, pero la voluntad política se pone a prueba por el aumento de los costes energéticos. Mientras los países adoptan medidas para aliviar el golpe a los consumidores, España advirtió a la Unión Europea que las medidas para reducir las emisiones “no pueden soportar un periodo sostenido de precios abusivos de la electricidad”, según una carta del 20 de septiembre.
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Gran parte del repunte de los precios se debe a la escasez de gas, después de que un invierno más frío y largo agotara las reservas. Los inventarios están ahora en su punto más bajo en más de una década para esta época del año. Según el escenario de invierno frío de BNEF, los niveles de almacenamiento en Europa a finales de marzo serían de 2.500 millones de metros cúbicos, es decir, sólo el 3,8% de la capacidad total, según el investigador. La baja velocidad de los vientos también ha hecho que se utilice más combustible para generar energía.
Los flujos de gas ruso a través de una importante ruta de tránsito se redujeron a más de la mitad a primera hora del martes. Mientras que Gazprom PJSC se ha centrado en rellenar los almacenes de gas dentro de Rusia, la empresa afirma haber cumplido todas sus obligaciones de suministro para la exportación. La actual reducción de las entregas a través del enlace Yamal-Europa es una “situación temporal” debida a la petición de un cliente, dijo.
El encarecimiento del gas hace que el carbón sea más atractivo para la generación de energía, según Tom Lord, director de comercio y gestión de riesgos de Redshaw Advisors en Londres.
El siguiente gráfico muestra el diferencial alemán entre limpio (Spark) y oscuro (Dark) de noviembre, una medida de la rentabilidad de las centrales de carbón. Ha subido hasta 49,43 euros (US$57,73) por megavatio-hora y está impulsando la demanda de permisos de emisión de carbono.
Dado que el viernes comienza la temporada oficial de calefacción en la región, los operadores están atentos a las señales de frío, que impulsarían la demanda. Además, el 18 de octubre se celebrará una subasta de gas clave en Ucrania para ver la cantidad de combustible que vendrá de Rusia. Cualquier señal de Gazprom sobre cuándo comenzarán los flujos significativos de gas en el controvertido gasoducto Nord Stream 2 a Alemania también afectará probablemente a la racha.
“Es muy difícil hacer previsiones. Actualmente, el mercado del gas está muy ajustado”, dijo Marco Saalfrank, jefe de comercio de Europa continental en la empresa suiza Axpo Holding AG. “Depende mucho de cómo sea el invierno, si es un invierno frío probablemente veremos que el precio del gas siga subiendo”.
Con la asistencia de Rachel Morison, Anna Shiryaevskaya, Todd Gillespie y Elena Mazneva.
