Bogotá — Colombia está cada vez más cerca de colocar en el mercado sus primeros bonos soberanos verdes en moneda local, convirtiéndose así en el primer país de la región en emitirlos bajo dichas condiciones.
La primera subasta está planeada para el miércoles 29 de septiembre por un monto inicial de $500.000 millones, pero vienen más fechas.
Antes de entrar en detalles vale decir que los TES verdes son “una categoría de bonos temáticos que procura desarrollar proyectos de inversión ambientales”. Colombia ya cuenta con un portafolio estructurado de 27 proyectos que buscan financiarse con los bonos.
En diálogo con Bloomberg Línea el director de Crédito Público, César Arias, explicó que en la primera subasta se mantienen las mismas condiciones de las demás subastas, “hasta 50% con bid to cover de 2,5 o mayor y hasta 80% en no competitiva”.
Lo anterior quiere decir que si, por ejemplo, hay mucha demanda y el bid to cover es de 2,5 se podría sobre adjudicar hasta un 50% del monto inicial, lo que daría un total de $750.000 millones.
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Pero eso no es todo, Arias agregó que nueve días después de la subasta competitiva se hará una no competitiva, es decir, esta se realizaría el viernes 8 de octubre.
Para entender mejor lo expuesto hasta ahora vale decir que se entiende como subasta competitiva aquella en la que el mercado compite, dice a qué tasa compraría los bonos y se elige a los que mejores opciones den, mientras tanto, la no competitiva es más cerrada, no hay definición de tasa y participan quienes fueron adjudicatarios de la subasta competitiva, según explicó a Bloomberg Línea, Juan David Ballén, director de análisis y estrategia de Casa de Bolsa.
“Comprar en no competitivo tiene incentivos que se hacen atractivos cuando vienen bien las colocaciones y los inversionistas aprovechan eso”,
César Arias.
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A la pregunta de si cuando se hace la subasta no competitiva se coloca un nuevo monto, Arias explicó que no, que el monto es el correspondiente al de la subasta competitiva. “Si el monto fue $500.000 millones y no hubo sobre adjudicación es hasta el 80% de ese monto, pero si se sobre adjudicó al 50% por ejemplo, es el 80% de $750.000 millones (...) Ahí es voluntario, si ellos quieren y tienen apetito de comprar, pueden hacerlo (en la no competitiva) en un 80% proporcional a lo que tienen”.
El directivo de Crédito Público explicó que el Gobierno tiene un límite de emisión de bonos verdes por $2 billones, sin embargo, dijo que no se emitiría todo ese monto. La razón, aseguró Arias, es “porque técnicamente se aconseja guardar un amortiguador para la ejecución de los proyectos verdes, entonces, por ejemplo podemos hacer $1,7 o $1,8 billones”.
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A lo anterior Arias agregó que esperarán a ver cómo sale la primera subasta, la del 29 de septiembre, “si sale bien, con mucha demanda, en el día miércoles pueden salir $750.000 millones y luego si se ejerce la no competitiva puede ser hasta 80% más, es como $1,2 o $1,3 billones”.
De lograrse lo anterior, aún faltarían unos recursos para completar la meta de los que tienen de emisión de bonos verdes este año ($1,7 - $1,8 billones).
Sobre ello, el director expuso que en ese caso con dos subastas sería suficiente, “pero si por alguna razón la no competitiva no entra, quizás requeriremos una tercera subasta, vamos a ir viendo. Vamos a hacer entre 2 y 3 subastas dependiendo de la velocidad a la que se coloque el bono”.
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Por último, hay que recordar que el 27 de julio el país lanzó el marco de referencia de bonos verdes que le permite alinearse con estándares internacionales en esta materia y abonar terreno para su primera emisión de ese tipo que se planea para el 29 de septiembre.
Además, es importante tener en cuenta que según el proyecto del Presupuesto General de la Nación (PGN) para 2022 se tiene previsto colocar $2 billones a través de los TES verdes, “una categoría de bonos temáticos que procura desarrollar proyectos de inversión ambientales”.
