Buenos Aires — Ya no hay discusión: las Obligaciones Negociables (ON) dólar linked se convirtieron en las favoritas del mercado local de renta fija, con una demanda que supera cómodamente a las de tasa fija o variable.
- ¿Qué son? Instrumentos de deuda emitidos por empresas en pesos argentinos, con un rendimiento atado a la cotización del dólar oficial.
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Durante los primeros ocho meses del año acudió a este tipo de instrumento un número similar de empresas en relación a igual periodo de 2020 –22 y 23 empresas, respectivamente–, pero entre enero y agosto de 2021 lo hicieron por un total de US$1.339 millones, un 29% más en la comparación interanual, de acuerdo a un informe elaborado por la empresa de servicios financieros Big River.
Esas 22 empresas colocaron 28 ON, frente a un total 40 títulos emitidos en el mismo lapso de 2020.
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- ¿A qué tasa? En lo que va del año, las firmas que operan en Argentina acudieron al financiamiento en la modalidad dólar linked a una tasa ponderada promedio de 4,05%, o 14 puntos básicos más que entre enero y agosto de 2020.
Las tres energéticas
“Claramente dominan en plazo y monto Vista, PAE e YPF, cuyas colocaciones fueron tomadas íntegramente por la ANSES”, comentó el autor del informe, Mauro Cognetta, al sostener que “estas tres empresas tomaron el 65% de lo emitido hasta el momento”.
En enero, cuando el riesgo país argentino comenzó a escalar desde los 1.373 –hasta los 1.639 que alcanzó en marzo–, las tasas logradas por las empresas fueron significativamente mayores al promedio de ocho meses de 4,05%.
“Se puede observar cómo a comienzos de años las emisiones comenzaron por encima del promedio, para luego corregir y hoy estar dispersas en el orden de 4,64%”, afirmó Cognetta. En ese contexto, Red Surcos emitió al 7,48%, y Rizobacter al 5,50%, frente al 1,8% logrado por Terragene S.A. a fines de agosto.
- Plazo promedio: Entre enero y agosto de 2021, las empresas se endeudaron a un plazo promedio de 28 meses, frente a los 22 meses promedio del año pasado.
“Hoy son los instrumentos más populares: es lo que está demandando el mercado, más que tasa fija o variable”, concluyó Cognetta.
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