Bloomberg — En vísperas del simposio anual de Jackson Hole, tres funcionarios de postura dura (hawkish) de la Reserva Federal de Estados Unidos, instaron a los responsables de la política monetaria a actuar rápidamente para reducir el ritmo de la compra de activos a pesar del riesgo de la variante delta que se está expandiendo.
El presidente del Banco de la Reserva Federal de Dallas, Robert Kaplan, se mostró partidario de anunciar en la reunión de septiembre del banco central el inicio de la reducción de la compra de bonos y de aplicarla en octubre o poco después. James Bullard, de San Luis, abogó por comenzar en otoño y terminar a finales del primer trimestre de 2022, mientras que Esther George, de la Reserva Federal de Kansas City, instó a empezar este año.
Los tres, hablando en entrevistas televisivas, destacaron un lado del debate entre los banqueros centrales de Estados Unidos. Ninguno de ellos votará sobre la política en 2021. El presidente de la Fed, Jerome Powell, ha adoptado un tono más paciente y dará su opinión sobre las perspectivas el viernes en un discurso virtual para poner iniciar el foro que durará un día.
“Creo que es importante comenzar y las condiciones del ritmo y el momento en que terminamos. Estoy abierto a escuchar los debates en torno a eso”, dijo George en una entrevista de Bloomberg TV con Michael McKee realizada el miércoles por la noche. “Pero estoy menos interesada en aplazar esa decisión”.
Bullard se hizo eco de esta opinión en una entrevista en la CNBC el jueves, y agregó que el impacto de la variante delta podría estar alcanzando un pico.
“Algunos en Wall Street parecen pensar que las cifras están rodando sobre delta”, dijo Bullard. “No sé realmente si podemos decir eso todavía, pero llegará a su punto máximo en algún momento. El mensaje principal aquí es que la economía ha aprendido a adaptarse a la pandemia”.
Las acciones estadounidenses cayeron a medida que los inversores asimilaban sus comentarios. Los rendimientos del Tesoro subieron junto con el dólar.
Si bien George ha tenido una postura dura en las políticas durante mucho tiempo y Bullard ha cambiado sus puntos de vista a unos más agresivos este año a la luz de un mercado laboral más fuerte, ambos obtendrán votos en 2022 en el Comité Federal de Mercado Abierto que establece las políticas. Kaplan, también un “hawkish”, votará a continuación en 2023.
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“Seguiría siendo mi opinión que cuando lleguemos a la reunión de septiembre, nos convendría anunciar un plan para ajustar las compras y empezar a ejecutar ese plan en octubre o poco después”, dijo Kaplan a la CNBC.
Eso pareció ser un pequeño cambio de tono con respecto a sus comentarios más recientes, cuando dijo que estaría abierto a ajustar las peticiones de una rápida reducción de la compra de bonos si la variante delta perjudica el progreso de la economía.
George sugirió que podría tener más flexibilidad sobre cuándo debería implementarse la reducción, diciendo: “Creo que deberíamos empezar este año para que podamos empezar a reducir la cantidad de adaptaciones”.
“La economía continúa creciendo a un ritmo fuerte”, dijo George, y añadió que en cuanto al riesgo potencial de la variante delta, “se puede imaginar que podría desacelerar algunos de los retornos al mercado laboral. Pero en este momento no espero que haga descarrilar la economía”.
La mayoría de los funcionarios de la Reserva Federal estuvieron acordaron el mes pasado que podrían empezar a ralentizar el ritmo de las compras de bonos a finales de este año, al considerar que se había avanzado lo suficiente hacia su meta de inflación, al tiempo que se había avanzado hacia su objetivo de empleo, según las actas de la reunión del 27-28 de julio del FOMC.
Bullard dijo que estaba a favor de comenzar con la reducción gradual en el otoño y concluir el proceso para fines del primer trimestre, lo que le daría al FOMC la opción de aumentar las tasas a principios de 2022 si fuera necesario.
“Existe cierta preocupación de que estemos haciendo más daño que ayudando con las compras de activos porque hay una burbuja inmobiliaria incipiente en EE.UU.”, dijo Bullard.
Con el precio medio de la vivienda acercándose a los US$400.000, Bullard añadió que “se está excluyendo del mercado a las personas con bajos ingresos. No estoy seguro de que eso sea lo que queremos hacer. Nos metimos en muchos problemas a mediados de la década de 2000 por ser demasiado complacientes con los precios de la vivienda.”
La Fed se ha comprometido a comprar US$80.000 millones en bonos del Tesoro y US$40.000 millones en títulos hipotecarios al mes hasta que la economía muestre un “progreso adicional sustancial” en materia de inflación y empleo a medida que se recupera del Covid-19.
La Fed de Kansas City cambió su reunión anual el pasado viernes ante los elevados riesgos sanitarios en las afueras de Jackson, Wyoming. Los casos de Covid-19 se han disparado en todo el país a medida que se la variante delta se propaga, lo que ha llevado a las empresas a reevaluar los planes de vuelta al trabajo y a las escuelas a volver a la educación virtual, las cuarentenas y los requisitos de mascarilla.
