Ciudad de México — El plan para concretar la primera fusión entre fibras inmobiliarias en México continúa a pesar de las tensiones con respecto al factor de intercambio que Fibra Plus propuso a Fibra HD para su combinación, confirmó Alejandro Blasco, director de finanzas de Fibra Plus.
Las negociaciones se mantienen y Fibra Plus buscará convencer a su contraparte sobre la razonabilidad del factor de intercambio propuesto, que considera entre 2.63 y 2.71 certificados Fibra HD por cada certificado Fibra Plus, a pesar de que esta propuesta fue rechazada formalmente esta semana por el Comité Técnico, el órgano de gobierno de Fibra HD.
“La operación sigue en pie, estamos en el proceso que corre simultáneo de autorizaciones corporativas (de Fibra HD) y de autorizaciones regulatorias, pero el proceso sigue, será decisión de los tenedores si la oferta que hacemos nosotros les hace sentido de negocio”, dijo Blasco a Bloomberg Línea.
Luego de una decisión preliminar dada a conocer los primeros días de agosto, Fibra HD confirmó esta semana en un comunicado enviado a la Bolsa Mexicana de Valores que su Comité Técnico consideró que la propuesta no era razonable en términos financieros.
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La decisión estuvo en línea con una recomendación hecha por el banco de inversión Vace Partners, quien fue contratado como experto independiente. Esta sugerencia también fue respaldada por el Comité de Auditoría.
A pesar de ello, Fibra HD dijo estar dispuesta a analizar de nuevo la propuesta en caso de que Fibra Plus, presidida por el empresario Gustavo Tomé, ajuste el factor de intercambio.
El factor de intercambio propuesto por Fibra Plus considera el valor en libros de Fibra HD, a partir de información pública dada a conocer por la compañía. La propuesta no considera su valor de mercado, que está sujeto a disrupciones debido a diversos factores, como una baja bursatilidad por su tamaño, dijo Blasco.
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“El precio del mercado no representa lo que valen las fibras, más cuando estás hablando de vehículos que tienen activos fijos que son productivos”.
Desde marzo de 2020, en el albor de la pandemia en México, a la fecha, Fibra HD ha perdido 57,53% en el mercado, mientras que Fibra Plus ha perdido 15,53%.
Los Fideicomisos de Infraestructura y Bienes Raíces, o Fibras, son instrumentos similares a los Real Estate Investment Trusts (REITs), con inversionistas como fondos de ahorro para el retiro, mejor conocidas como Afores.
En medio del rechazo, Fibra HD anunció la salida de otro de los miembros independientes de su Comité Técnico, Francesco Piazzesi. Hace unos días, Fernando Obregón González, quien también se desempeñaba como miembro independiente y presidía el Comité de Auditoría, dejó su asiento.
A pesar de ello, para Blasco, las tensiones son parte del proceso negociación, que se vuelve más complejo por ser la primera operación en su tipo entre fibras.
“Eso le agrega un margen adicional de complejidad en la toma de decisiones de parte de ellos”
El directivo de Fibra Plus consideró que la fusión generará beneficios para los tenedores de ambas fibras, ya que combinará la experiencia en gestión de inmuebles de Fibra HD, con la estructura financiera y experiencia en el desarrollo y adquisición de inmuebles de Fibra Plus.
Analistas han coincidido con los beneficios que traerá la operación, anunciada en marzo, para el mercado, destacando que las tensiones son propias de este tipo de operaciones.
“Es una combinación de negocios, no va haber un ganador o un perdedor, al contrario, nuestra interpretación es que seguro va a traer beneficios”, dijo a Bloomberg Línea Alejandro Delgado Ramos, director de Operaciones de SiiLA México, una plataforma tecnológica para el sector inmobiliario, en una entrevista previa.
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En paralelo, Fibra Plus está reforzando su portafolio industrial, que ha probado su resistencia en medio de la pandemia para apuntalar su flujo. Hace unos días anunció Fibra Plus la adquisición del parque industrial TMEC III, ubicado en la frontera con EE.UU, con el que busca incrementar en 45% sus ingresos operativos. La operación consideró una contraprestación de MX$486 millones.
“Es parte de nuestra actividad estar buscando constantemente operaciones de inversión, mejorar el flujo, que corren a la par de cualquier operación, independiente de la oferta pública de adquisición”.
Con la colaboración de Estephanie Suárez.
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