Bloomberg — Las medidas sin precedentes de China sobre su industria tecnológica han hecho que Tencent Holdings Ltd. pase de ser una de las favoritas del mercado a convertirse en la mayor perdedora de acciones del mundo este mes.
El gigante chino de Internet se ha desplomado un 23% en julio hasta el miércoles, lo que supone el peor mes de su historia después de haber borrado unos US$170.000 millones de valor de mercado. Se trata de la evaporación más rápida de la riqueza de los accionistas en todo el mundo durante este periodo, según datos de Bloomberg. Nueve de los 10 principales perdedores en valor de los accionistas este mes son empresas chinas, incluyendo Meituan y Alibaba Group Holding Ltd.
Las acciones de Tencent repuntaron un 7,1% el jueves por la mañana, siguiendo las ganancias más amplias de las acciones chinas después de que Pekín intensificara los esfuerzos para aliviar las preocupaciones sobre su represión de la industria de la educación privada.
La empresa, con sede en Shenzhen, es una de las principales víctimas de una campaña oficial dirigida a algunos de los gigantes tecnológicos del país que se consideran una amenaza potencial para la seguridad de los datos y la estabilidad financiera de China. La venta de sus acciones se intensificó a principios de esta semana después de que Pekín ampliara las medidas reguladoras para incluir otros sectores que antes eran de alto nivel, como la educación privada.
“No veo el fin de las medidas reguladoras. La seguridad de los datos es una prioridad absoluta para los responsables políticos en los próximos años. Es una nueva normalidad”, dijo Paul Pong, director gerente de Pegasus Fund Managers Ltd. “Las valoraciones tendrán que ajustarse para hacer frente a eso, especialmente para los gigantes tecnológicos como Tencent”.
La tormenta regulatoria ha provocado sanciones como la pérdida de los derechos exclusivos de streaming de música y multas antimonopolio para Tencent. Esta semana, la empresa dijo que también suspendía el registro de nuevos usuarios para sus servicios populares de WeChat y recibió la orden de arreglar los problemas relacionados con la aplicación móvil.
A pesar de la preocupación por las nuevas medidas punitivas de los reguladores, las acciones de la empresa empiezan a parecer baratas y la mayoría de los analistas se han abstenido de recortar sus objetivos de precio: Entre los 68 analistas que tienen una calificación sobre Tencent, 62 todavía recomiendan la acción como “comprar”. El precio objetivo medio entre los analistas es de 736,3 dólares de Hong Kong, lo que representa una prima del 65% sobre el cierre del miércoles, de 447,2 dólares de Hong Kong, según los datos de Bloomberg.
A 447,2 dólares de Hong Kong, la acción cotizaba a 22,5 veces los beneficios futuros, muy por debajo de su media histórica de 30 veces. También ha caído al nivel más sobrevendido en más de seis años.
“Tencent cotiza por debajo de los 500 dólares de Hong Kong y es atractiva, pero los próximos resultados serán un factor clave a tener en cuenta”, dijo Pong, y añadió que si la empresa puede lograr un crecimiento del 20% a 30%, sus acciones podrían disfrutar de un sólido rebote. “Porque eso demostraría que aún pueden mantener una buena rentabilidad en este duro entorno”.
Para los analistas de Citigroup, entre los que se encuentra Alicia Yap, cualquier recompra sustancial de acciones por parte de la empresa también podría ayudar a revertir el actual mal humor de los inversores.
“Creemos que si las principales empresas de Internet anuncian nuevos programas de recompra de acciones o aumentan el tamaño de las recompras existentes, esto demostraría la confianza de la dirección en los fundamentos y tranquilizaría a los inversores sobre las perspectivas de crecimiento de los beneficios”, escribieron Yap y sus colegas en una nota de investigación. Yap tiene una calificación de “compra” para la acción.