Bloomberg — Los bancos del mundo van camino de registrar los ingresos más bajos procedentes de la negociación de divisas y tipos de interés desde la pandemia, afectados por unos márgenes más ajustados y un contexto macroeconómico difícil.
Se prevé que más de 250 firmas, entre ellas Goldman Sachs Group Inc. (GS), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup Inc. (C) y Morgan Stanley (MS), obtengan un total de US$32.000 millones de la negociación de tipos del Grupo de los 10 y US$16.700 millones de divisas, según los datos recopilados por Coalition Greenwich. Eso supone un 17% y un 9% menos que el año pasado, respectivamente.
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La confianza de los inversores a la hora de hacer grandes apuestas macroeconómicas disminuyó este año, ya que las sorpresas de los datos económicos azotaron las apuestas a recortes de los tipos de interés de los principales bancos centrales del mundo. Unas elecciones presidenciales en EE.UU. aparentemente demasiado reñidas y el desmantelamiento de las operaciones de carry trade financiadas con yenes, antaño muy populares, también sacudieron los mercados.
“2024 ha sido un año de sentarse y esperar al margen”, dijo Angad Chhatwal, jefe de mercados macro globales de Coalition Greenwich. “Los fondos de cobertura han entrado en el mercado esporádicamente en torno a puntos de datos y acontecimientos, pero no han estado tan activos de forma continua en comparación con años anteriores”.
Los ingresos de la negociación macroeconómica también se han visto afectados por unos márgenes más ajustados este año, dijo Chhatwal, ya que la creciente competencia del sector y los avances en la negociación electrónica pesan sobre los precios.
Coalition Greenwich prevé que los ingresos por negociación de tipos sigan cayendo hasta situarse en torno a los 30.900 millones de dólares en 2025 y los US$28.100 millones en 2026, a medida que los creadores de mercado no bancarios amplíen su presencia y que los bonos se pongan al día con la electronificación de otros mercados.
Mientras tanto, se considera que los resultados de los operadores de divisas mejorarán hasta alcanzar los US$17.200 millones de ingresos en 2025 y los US$17.600 millones en 2026. Se espera que la administración de Donald Trump alimente la volatilidad en el mercado de divisas, que mueve US$7,5 billones al día.
"Vemos que se está produciendo mucho más posicionamiento en el lado de las divisas en torno al ciclo de cambio de tipos", dijo Chhatwal. "La actividad corporativa también se está volviendo más robusta y eso tiene un impacto mucho más positivo para el FX frente a los tipos".
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