En el primer trimestre los inversores no residentes bajaron su exposición a bonos en dólares y en pesos emitidos por el Estado argentino, según se puede determinar de información publicada por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (Indec).
En este contexto, durante el primer trimestre de 2023 la deuda pública en pesos en poder de no residentes se ubicó en torno a los US$1.000 millones medida al tipo de cambio implícito, marcando una reducción de US$116 millones con respecto al cuarto trimestre de 2022 y de US$1.500 millones con respecto al primer trimestre del año pasado.
“Las tenencias de no residentes a fines de marzo alcanzaron el 1,4% del stock de deuda del Tesoro en pesos, la menor cifra desde que se empezaron a difundir estos datos en 2020″, consignó un informe de Facimex Valores. El documento añade: “Desde una perspectiva más amplia, vale la pena recordar que a fines de 2020 las tenencias de no residentes llegaron a ser de US$4.000 millones al tipo de cambio implícito y de 8,6% del stock de deuda del Tesoro en pesos”.
¿Qué sucede con los bonos en dólares?
Los nuevos datos publicados por el Indec permiten inferir que los no residentes desarmaron posiciones en bonos ley extranjera o globales (GD30, GD35, GD38) por US$2.300 millones en el primer trimestre de 2023.
El desarme en globales estuvo concentrado en el GD30, ya que las tenencias disminuyeron US$1.400 millones, cifra similar a los US$1.500 millones de nominales de GD30 que compró el Tesoro en el primer bimestre (US$1.600 millones entre GD29, GD30, GD35 y GD38).
Facimex Valores consignó que los no residentes desarmaron estos Globales por US$8.000 millones desde el canje. Esto se puede determinar ya que luego de la reestructuración los no residentes tenían 92,7% del stock de GD30, 90,4% de GD35 y 91,3% de GD38. En tanto, al primer trimestre de 2023 tenían 63,8% del stock de GD30, 80,1% del stock de GD35 y 80,8% del stock de GD38.
En el caso de los Bonares, los no residentes mantienen sus tenencias sin grandes cambios desde fines de 2020. En particular, en el cuarto trimestre de 2022 los no residentes tenían 21,9% del stock de AL30, 5,7% de AL35 y 7,6% de AE38; mientras que al primer trimestre de 2′23 tenían 19,9%, 5,8% y 8,8%, respectivamente.
Un informe de Grupo SBS reseñó al respecto: “Se observan caídas en los porcentajes de los outstandings en manos de no residentes para AL30, AL35, AE38, GD30, GD35 y GD38 en el primer trimestre con respecto al cuarto trimestre de 2022″.
En contraposición, los actores del mercado local aumentaron significativamente sus tenencias en GD30 durante el primer trimestre de 2023. En este sentido, se puede observar un incremento en las tenencias de GD30, que han pasado del 7,3% después de la reestructuración de la deuda en septiembre de 2020, al 27,2% a finales de 2022 y al 36,2% en el último trimestre.
Asimismo, desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) se refirieron al incremento de bonos argentinos por parte de residentes y consignaron: “Fueron empresas aplicando sus pesos atrapados por el gepo en Globales aprovechando sus bajas paridades, su legislación y que pagan CCL. Por el contrario, también implica que la posición técnica está mucho más limpia y que pueden aparecer compradores marginales en el exterior”.
