Buenos Aires — El Gobierno anunció cambios en el programa Creadores de Mercado, un mecanismo mediante el cual la Secretaría de Finanzas lleva a cabo segundas rondas de cada licitación de deuda, lo que le permite sumar algunos pesos más para financiar el déficit fiscal.
La intención del equipo del ministro de Economía, Sergio Massa, es aumentar el volumen de participación en las licitaciones para que el Gobierno pueda robustecer su financiamiento no monetario (es decir, no emitir tanto). Además, procura evitar que esos pesos no vayan derecho a dolarizar carteras.
“La Secretaría de Finanzas ha resuelto modificar el programa de Creadores de Mercado con el objetivo de adecuarlo a las condiciones de mercado vigentes y continuar fortaleciendo el mercado de capitales argentino”, explica uno de los anexos de la resolución. Ahora bien, ¿de qué se tratan los cambios introducidos?
En qué consisten los cambios
- Se implementa la figura de “Creadores de Mercado Líderes” (CML). Bimestralmente se publicará el ranking de desempeño de los participantes en el programa. Los tres participantes con mejor Índice de Desempeño serán designados como Creadores de Mercado Líderes. Esta condición los habilitará a participar de un pliego específico para Líderes por un cupo adicional en cada segunda vuelta.
- Modificaciones a la segunda vuelta. Se mantienen los días y plazos de la segunda vuelta (T+1), mientras que se modificará el monto máximo a adjudicar hasta un 30% del monto adjudicado en la licitación primaria. Este monto máximo a adjudicar se distribuirá mediante dos pliegos del 15% cada uno, en horarios simultáneos, uno para todos los Creadores de Mercado en general y uno exclusivo para los Creadores de Mercado Líderes. Esta modificación busca incentivar a que los Creadores de Mercado mejoren su desempeño para tener la posibilidad de un monto de adjudicación mayor en la segunda vuelta.
- Modificación de los requisitos para permanecer en el programa. La obligación de participación en las licitaciones primarias se reduce del 1,5% al 1% del monto licitado en cada semestre y se elimina la obligación de operar un monto mínimo del 1,5% en el mercado secundario.
- Incorporación de nuevos participantes. Nuevas entidades podrán solicitar su incorporación al programa. En esos casos, se evaluará el cumplimiento de las obligaciones en el período inmediato anterior.
- Simplificación de la fórmula del Índice de Desempeño. La performance en el mercado secundario tendrá la mayor ponderación en el Índice de Desempeño a la vez que se simplifica su fórmula para reflejar la actividad de los creadores como colocadores de posturas bid y offer en pantalla bajo los parámetros de spread y valores nominales mínimos. La nueva fórmula también contempla, con menor ponderación, la participación en las licitaciones primarias, dando un mayor peso a los instrumentos de mayor plazo.
- Modificación de los parámetros de spread y valores nominales mínimos. Los instrumentos considerados válidos en la fórmula del Índice de Desempeño serán aquellos que mantengan posturas por un tiempo mínimo de 30 minutos en cada rueda con los siguientes requisitos:
