Esta semana los mercados de América Latina estarán atentos a las decisiones de política monetaria de Brasil y Colombia, que podrían dar luces de las tendencias económicas de la región. Además, pondrán el foco sobre las noticias relacionadas con los candidatos presidenciales de Argentina Sergio Massa y Javier Milei antes de la segunda vuelta electoral que se llevará a cabo el 19 de noviembre.
En México se conocerá la actividad económica que, según los economistas Adriana Dupita y Felipe Hernández, de Bloomberg Economics, habría prolongado su tendencia alcista en el tercer trimestre. En cuanto al PIB del tercer trimestre, las proyecciones apuntan a un impulso positivo beneficiado por una sólida demanda interna y externa, el acuerdo comercial USMCA y los cambios en las cadenas de suministro mundiales.
En Chile también se publicará el índice de actividad económica mundial. Según las estimaciones, la economía se estaría estabilizando este año tras una fuerte caída en 2022, aunque los riesgos siguen latentes. Los datos serían coherentes con un crecimiento moderado y un lento aumento del PIB en el tercer trimestre.
En Perú saldrá la inflación de octubre, que podría moderar su tendencia a la baja debido al aumento de los precios no básicos de los alimentos y la energía.
Finalmente, en Brasil y Colombia se esperan decisiones de tasas. Dupita y Hernández prevén que el banco central brasileño mantenga su plan de recorte de tipos de 50 puntos básicos; mientras que el banco colombiano mantendría las tasas en el 13,25%, ya que la mayoría de los funcionarios preferirían a esperar a tener pruebas de que la tasa de inflación se está moderando antes de relajar las condiciones monetarias.
A continuación los eventos económicos de la semana por país y día:
Brasil
El martes 31 de octubre se conocerá la tasa de desempleo de septiembre. Es probable que los datos muestres una mejora “mínima” de las condiciones del mercado laboral brasileño, de acuerdo con las estimaciones de Dupita y Hernández. “El mercado laboral se ha ralentizado a medida que la economía se enfría”, dijo.
El miércoles 1 de noviembre se publicará la balanza comercial de octubre. “El superávit comercial inusualmente elevado que esperamos para octubre pondría de relieve la solidez de las cuentas exteriores de Brasil”, dijeron Dupita y Hernández, quienes proyectan un avance interanual del 4,3% en las exportaciones, impulsado por las materias primas. La previsión situaría el superávit comercial en 12 meses en la cifra récord de US$91.100 millones.
Ese mismo día será la reunión de política monetaria del Banco Central de Brasil. Los economistas ven posible que el banco mantenga su plan de otro recorte de 50 puntos básicos. Esto situaría la tasa de interés oficial en el 12,25%, 150 puntos básicos por debajo del nivel anterior al ciclo de relajación iniciado en agosto.
“El BCB podría reconocer un entorno mundial de mayor riesgo debido al conflicto de Medio Oriente y al aumento de los rendimientos del Tesoro estadounidense. Esto podría interpretarse como una actitud relativamente agresiva, pero no creemos que impida al BCB recortar los tipos en las próximas reuniones”, señalaron los analistas.
Colombia
El martes 31 de octubre será la reunión de política monetaria del banco central colombiano. Según las estimaciones, el Banco de la República mantendrá la tasa de referencia en el 13,25%. La perspectivas probablemente reiterarán que los funcionarios están esperando señales de que la tasa de inflación está en camino de caer en línea con su objetivo.
Los datos desde la reunión del 29 de septiembre muestran una ralentización de la inflación, pero por encima de las previsiones del banco central.
El jueves 2 de noviembre el banco central de Colombia publicará su informe trimestral de previsiones actualizadas de crecimiento e inflación, así como una revisión de las perspectivas de política monetaria. Es probable que el informe subraye que las presiones sobre los precios se están moderando a medida que las estrictas condiciones monetarias apoyan el ajuste necesario. Sin embargo, los responsables políticos señalarían que, a pesar de los progresos, las perspectivas siguen siendo difíciles y debe mantenerse la cautela.
El viernes 3 de noviembre se conocerán las actas de la reunión de política monetaria del 31 de octubre, que brindarían un mejor panorama de las perspectivas económicas.
Chile
El martes 31 de octubre saldrán las ventas minoristas de septiembre. “Esperamos que las ventas minoristas chilenas comiencen a estabilizarse tras la fuerte caída de los dos últimos años. El consumo de los hogares ya se ha ajustado a la expiración de los estímulos relacionados con la pandemia, y el gasto en bienes y servicios se acerca a los niveles anteriores a la crisis”, indicaron Dupita y Hernández.
El banco central empezó a recortar las tasas en julio, pero las estrictas condiciones monetarias siguen siendo un lastre para las ventas. La mejora de la confianza debería proporcionar cierta subida del dato.
Ese mismo día se conocerá la producción industrial de septiembre. Las proyecciones indican que probablemente cayó un 1,3% respecto al año anterior. La previsión de Dupita y Hernández también señala un pequeño avance mensual tras un crecimiento del 0,8% en agosto. La producción ha sido volátil y está por debajo de su nivel del año anterior, pero estaría nivelándose después de caer durante la mayor parte de los dos años anteriores.
El jueves 2 de noviembre
México
El martes 31 de octubre se publicará el PIB del tercer trimestre, que probablemente aumentó un 3,6% con respecto al año anterior. Dupita y Hernández consideran que, ajustado por estacionalidad, el crecimiento anual sería superior a la proyección del 2,8% del banco central. “Esto aumentaría la probabilidad de mantener los tipos más allá del segundo trimestre de 2024, cuando esperamos que los responsables políticos empiecen a relajar lentamente las condiciones monetarias”, dijeron los analistas.
El viernes 3 de noviembre saldrá la inversión fija de agosto. Dupita y Hernández prevén que haya aumentado un 27,2% con respecto al año anterior. De comprobarse, implicaría un crecimiento intermensual más moderado, pero aún positivo. “México se está beneficiando de los esfuerzos de deslocalización y de las empresas automovilísticas que aumentan la producción y se adaptan a la transición de los motores de combustión a los vehículos eléctricos”, señalaron Dupita y Hernández.
Los incentivos fiscales que comenzarán en octubre suponen una ventaja adicional, mientras que las elevadas tasas de interés y las políticas nacionalistas del Gobierno siguen siendo vientos en contra.
Perú
El miércoles 1 de noviembre se publicará la inflación de octubre, que probablemente se desaceleró a 5,01% desde 5,04%. Esto estaría en línea con las previsiones del banco central, pero aún por encima del objetivo. La débil demanda interna y la comparación interanual deberían impulsar el descenso, según Dupita y Hernández. Los precios de los alimentos, debido al fenómeno de El Niño, y de los combustibles, en consonancia con los mercados mundiales del petróleo y la depreciación de la moneda, limitan los riesgos a la baja.
