Bloomberg — En lo que tiene todos los contornos de un clásico rally de acciones meme, WeWork Inc. saltó un 150% apenas unos días después de que el proveedor de espacios de trabajo conjunto advirtiera de que podría tener dificultades para mantenerse solvente.
La subida del jueves llevó a la acción hasta los US$0,20, con una avalancha de actividad de opciones que probablemente amplificó las ganancias. El volumen de las opciones alcistas sobre la acción superó en más de 100 veces a las apuestas bajistas hasta la 1 de la tarde en Nueva York. Las tres opciones más activas eran opciones de compra a US$0,50 para varias fechas de vencimiento. La mayoría de las operaciones en bloque se realizaron al precio de compra, lo que indica una compra agresiva.
El movimiento recuerda al de otras empresas en dificultades, como Tupperware Brands Corp, Revlon Inc y Hertz Global Holdings Inc, que han protagonizado subidas similares a pesar de la incertidumbre sobre si podrían mantener la luz encendida.
“No es nada racional”, dijo Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers. “Pero si una estrategia irracional sigue funcionando, la gente seguirá haciéndolo”.
El rápido repunte se produce después de lo que fue el peor día registrado por las acciones, tras hundirse un 39% el miércoles y cerrar a un récord de US$0,13. A pesar del repunte, las acciones de WeWork han perdido más del 95% desde su debut bursátil en 2021, borrando más de US$11.000 millones en valor de mercado.
Un ingrediente clásico del meme que falta en la subida del jueves es que las acciones no tienen excesivo interés en corto. En el pasado, el público minorista ha atacado a los vendedores en corto amontonándose en lo que parecen ser perdedores seguros, obligando a los osos a recomprar acciones para cubrir las posiciones.
A pesar de los problemas de la empresa, como la caída del mercado inmobiliario y la pérdida de su CEO, el interés de los bajistas por WeWork ha disminuido en los últimos meses, y el interés a corto ha caído al 14% de su capital flotante, el nivel más bajo desde febrero de 2022, según datos recopilados por S3 Partners.
Apostar por las acciones de WeWork justo después de que advirtiera de una posible amenaza existencial es especialmente arriesgado. Los inversores en acciones suelen quedarse a cero cuando una empresa quiebra, un escenario que, a tenor de la acción en los bonos de la empresa, no se considera improbable.
WeWork inició un canje en dificultades a principios de este año que permitió a los tenedores de bonos canjear los antiguos pagarés por otros nuevos, incluidos nuevos instrumentos garantizados senior de primer gravamen con vencimiento en 2027 que pagan el 15% mediante una combinación de efectivo e intereses pagados en especie. Esos bonos, que tienen una calificación CCC+ de alto riesgo, cambiaron de manos por última vez por 52,5 centavos de dólar, según Trace.
El precio de los bonos “te dice que no hay prácticamente ninguna probabilidad de que se pague íntegramente a los tenedores de bonos, y mucho menos de que haya alguna recuperación para los accionistas ordinarios”, dijo Sosnick.
Con la asistencia de Elena Popina, Bailey Lipschultz, Michael Tobin y David Marino.
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