Ciudad de México — La lucha por combatir las presiones inflacionarias reactivó el apetito por los Certificados del Tesoro de la Federación, mejor conocidos como los Cetes, activando un furor entre los inversionistas minoritarios. Las altas tasas que ofrece la renta fija en el mercado mexicano aseguran una tasa de retorno real de 3%.
“Tienes una inflación de 7,91%, pero tienes a los Cetes dando 11%. Entonces, el dinero se está protegiendo contra la inflación y, además, permitirá comprar más cosas”, dijo a Bloomberg Línea el economista en Fintual, Leonardo Castillo.
El apetito de los inversionistas minoristas en el mercado mexicano aumentó 30% desde diciembre de 2021 al 31 de enero de este año. Incluso de diciembre del año pasado hasta el cierre de enero incrementó 28%; mientras que de diciembre de 2020 a este año creció 40%, de acuerdo con datos de Banxico, como también es conocido el banco central mexicano.
“Ha despertado un furor porque está a niveles de 10,71% y si se tiene una tasa de inflación de 7,91%, estamos hablando de 2,7% reales y si existe un instrumento que paga este nivel, gran parte de los inversionistas adversos al riesgo, prefieren irse a un Cete y cuando es el más líquido y representativo del país”, dijo el director de Cultura Financiera en la Bolsa Mexicana de Valores, Gerardo Aparicio.
Castillo mencionó que, en promedio, la tasa de los Cetes llega a ofrecer un retorno de 1% sobre el nivel de inflación; sin embargo, considerando los aumentos acelerados que ha realizado Banco de México, el diferencial aumentó generando un furor por adquirir estos instrumentos de inversión.
La inflación oficial a enero mostró una aceleración a 7,91% desde el previo de 7,82% reportado en diciembre de 2022. El mismo día, Banxico anunció un incremento sorpresivo en 50 puntos base para llevar la tasa de interés a 11%. La brecha entre ambas tasas genera un diferencial real de 3,09%.
“Durante muchos años las tasas en México estuvieron a niveles más bajos y en muchas ocasiones por debajo de la inflación”, dijo el director de Inversiones en GBM, Andrés Maza. “Hoy, al invertir en Cetes, no es necesario tomar riesgo para obtener un rendimiento atractivo inclusive en términos reales, es decir después de la inflación”.
Sin embargo, el apetito de los grandes inversionistas como las Siefores, sociedades de inversión y aseguradoras aumentó 17,76% hasta enero de 2023; mientras que desde diciembre 2020 a enero de este año descendió 11,66%.
“Está relacionado con las expectativas de los próximos movimientos, los ajustes en los portafolios por cerrar en mejores niveles el mes o el año; incluso en el cambio en la política monetaria”, dijo el subdirector de Análisis en CiBanco, James Salazar.
¿Qué son los Cetes?
Pero ¿qué son los cetes? Aparecieron en 1978 como un mecanismo de inversión y financiamiento. Por el lado del financiamiento está enfocado al Gobierno federal. Dentro de la deuda gubernamental, los Cetes son los instrumentos lideres y con mayor liquidez.
La tasa de interés es la más alta en 20 años, dijo el gerente de inversiones en CiBanco, Edgar Arenas. Aunque signifique que el crecimiento sea menor o igual al año pasado. “Paga un retorno alto sin riesgo con volatilidad nula donde se pagan rendimientos positivos (...) un inversionista conservador hoy en día tiene esta ventaja”.
La tasa real de los Cetes es el principal catalizador por el que los inversionistas explican que es momento para adquirir estos instrumentos.
Aunque otros países como EE.UU. han aplicado una política monetaria restrictiva, la tasa real mantiene una brecha negativa de entre 2,25 y 2,5%; mientras que en países como Brasil presenta una tasa real de 7,98%, Colombia 0,5% y Perú 0,91%.
“Por donde se quiera ver, el inversionista que está adquiriendo activos gubernamentales con esta tasa de interés debería estar satisfecho”, dijo Arenas.
De manera comparativa, de diciembre de 2022 a enero de este año, el principal índice accionario de la Bolsa Mexicana de Valores, S&P/BMV IPC (MEXBOL) muestra un aumento de 12,5%; el Nasdaq Composite (CCMPDL) +10,68%; el IBOVESPA de Brasil +3,36%, el índice accionario de Colombia (IPSA) +1,14%.
Pero los aumentos no paran con el reciente anuncio. Analistas de Actinver estiman que, por lo menos, se aproximan dos aumentos más en el referencial, cada uno de 25 puntos base, lo que llevaría al referencial al 11,5%.
En el mercado se pueden encontrar cetes a 28, 91, 182, 364 y, recientemente lanzado, a 728 días. El plazo está en función al plazo en el que el gobierno pagará el monto prestado.
“Si una persona quiere invertir a un plazo determinado, tiene que buscar el Cete que más le acomoda”, dijo Castillo. “Hay personas que tienen la disponibilidad de dejar su dinero un año, por ejemplo, entonces pueden pensar en un cete de 365 días. Es considerar el tiempo en el que se tendrá la liquidez”.
Si el inversionista adquiere Cetes no solo tiene un riesgo de ‘casi cero’ por comprar los papeles, de acuerdo con el director de Cultura Financiera en la Bolsa Mexicana de Valores, también obtiene su ingreso más un adicional.
“El objetivo es estar tranquilo y que se pueda dormir todos los días. Saber que, cuando se decidió, se generó un patrimonio adicional que compensa el poder adquisitivo y que brinda recursos adicionales”.
Lo anterior debido a que existen algunas personas que continúan considerando guardar su dinero en tandas, frascos de galletas o debajo del colchón situación que puede comprometer el ahorro de las familias.
“Pueden ver a los Cetes como una ‘tanda con el gobierno”’, dijo el analista de Fintual. “En los Cetes a quienes se les presta es al Gobierno, al final es una inversión muy segura”.
En deuda gubernamental no solo existen los cetes, también se encuentran los bonos de tres hasta los 30 años, los Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal (Bondes D) y los Udibonos, instrumentos que permiten cubrirse de los efectos inflacionarios.
Los analistas recomiendan visitar a un experto para determinar el perfil de inversión y el horizonte de inversión para poder determinar la adquisición de los instrumentos.
