Bloomberg — A medida que aumentan las señales de desaceleración, hay un resquicio de esperanza: el mercado bursátil, golpeado por el mercado bajista del año pasado y centrado desde hace tiempo en el riesgo de una posible recesión, está recompensando a las empresas que superan las expectativas y reduciendo el castigo a las que se quedan cortas. Es una señal de que ya se han descontado muchas malas noticias.
El índice S&P 500 ha avanzado un 2,4% desde el inicio de la temporada de resultados hace dos semanas, a pesar de que el número de empresas que han superado las expectativas se ha quedado rezagado al principio del ciclo, según los datos recopilados por Societe Generale.
En total, las empresas del S&P 500 que han superado las previsiones tanto en beneficios por acción como en ventas han batido al S&P 500 en una media del 1,45% un día después de presentar sus resultados, superando la norma de los últimos seis años, según los datos recopilados por Bloomberg Intelligence. Y las que se quedaron cortas obtuvieron un rendimiento inferior al del mercado en general de sólo el 1,7%, la menor reacción negativa en ocho trimestres, ya que muchas empresas informan de que han tomado medidas para ajustarse a las cambiantes condiciones empresariales.
“Muchas empresas han anunciado esfuerzos de reestructuración y planes de recorte de costes, lo que ha contribuido a crear más confianza entre los inversores en que las empresas pueden superar la ralentización del crecimiento económico”, dijo Wendy Soong, analista asociada senior de Bloomberg Intelligence. “Por eso hemos visto más recompensas al alza para los precios de las acciones esta vez que antes”.
Los informes de la próxima semana de las empresas tecnológicas de megacapitalización llegan después de las decepcionantes perspectivas de Microsoft Corp. (MSFT) e Intel Corp. (INTC) esta semana. El viernes, Intel cayó más de un 7%, arrastrando a otros valores de chips, después de que la empresa de semiconductores pronosticara uno de los peores trimestres de su historia. Pero la advertencia de Microsoft de una ralentización de las ventas tuvo un impacto mucho menor en las acciones de la empresa, que se disponen a terminar la semana al alza a pesar de las perspectivas.
En lo que va de temporada de resultados, las mayores ganancias tras la publicación de los resultados han sido las de SVB Financial Group, matriz de Silicon Valley Bank, y Lamb Weston Holdings Inc, empresa estadounidense de procesamiento de alimentos. En el otro extremo del espectro, la empresa de servicios financieros Northern Trust Corp. y el banco de inversión Goldman Sachs Group Inc. (GS) han sido los que más han caído.
En general, sin embargo, los que utilizaron opciones para apostar por repuntes tras las ganancias han visto una de las mejores rachas en años, lo que subraya el ambiente más alcista. Los operadores que compraron opciones de compra de una sola acción -o el derecho a comprar acciones- cinco días antes de la publicación de los resultados han cosechado una rentabilidad media del 29% sobre la prima, o la cantidad pagada por la opción, según muestran los datos recopilados por Goldman Sachs.
Los resultados de la próxima semana coincidirán con la primera decisión del año de la Reserva Federal sobre los tipos de interés, el miércoles. Aunque se espera que el banco central suba los tipos en un cuarto de punto, los inversores buscan señales de que pronto dejará de endurecer su política monetaria. La especulación sobre esta pausa ha impulsado este año las ganancias de los valores de crecimiento, cuyas valoraciones son más sensibles a las variaciones de los tipos de interés.
Hasta ahora, las empresas estadounidenses están batiendo las estimaciones de beneficios ligeramente mejor que durante el trimestre anterior, lo que podría significar que las proyecciones de Wall Street eran relativamente pesimistas para los tres últimos meses de 2022. Alrededor del 72% de las empresas han publicado beneficios mejores de lo esperado en el cuarto trimestre, por encima del 70% del tercer trimestre, pero por debajo del 76% de un año antes, según muestran los datos recopilados por Bloomberg Intelligence.
“Por ahora, los inversores esperan que la Reserva Federal lance su guante en la próxima reunión, y los mercados anticipan que podría ser la última subida de tipos de este ciclo”, dijo Scott Colyer, director ejecutivo de Advisors Asset Management. “Pero la próxima tanda de beneficios tecnológicos podría cambiar el entorno actual del mercado en función de lo que digan los equipos directivos sobre sus perspectivas, mientras que cualquier pausa en las subidas de tipos por parte de la Fed podría no llegar hasta finales de este año.”
Otros resultados empresariales:
Asia:
- Bank Central Asia avanzó en Yakarta después de que el prestamista informara de unos beneficios del cuarto trimestre que superaron las expectativas de los analistas debido al fuerte crecimiento de los préstamos y al menor coste de los fondos.
- Las acciones de Tata Motors subieron después de que el fabricante indio de automóviles presentara unos beneficios del tercer trimestre que superaron ampliamente la estimación media de los analistas.
Europa, Oriente Medio y África (EMEA):
- Las acciones de Hennes & Mauritz cayeron después de que el minorista de ropa informara de un margen bruto en el cuarto trimestre que incumplió las estimaciones del consenso. Los analistas dijeron que la impresión fue peor de lo esperado, señalando el impacto de un margen bruto más débil y el aumento de los gastos de venta, generales y administrativos
- Las acciones de Signify subieron después de que la empresa holandesa de iluminación publicara lo que Citi considera una perspectiva de margen “alentadora”, aunque la empresa no proporcionó ninguna previsión de crecimiento de los ingresos para el año.
América:
- Las acciones de Intel cayeron después de que el fabricante de chips publicara una de sus previsiones trimestrales más débiles, debido a la caída de las ventas de ordenadores personales. Los analistas se mostraron sorprendidos por la magnitud de la debilidad de las previsiones y señalaron que el dividendo podría estar en peligro.
- Las acciones de American Express subieron después de que la empresa de tarjetas de crédito informara de los beneficios del cuarto trimestre y publicara unas previsiones de ingresos y beneficios por acción para 2023 que superaron las expectativas de los analistas.
Resultados la próxima semana
- Próxima semana de resultados en Asia: Megabancos japoneses, Naver, petróleo indio.
- Semana de resultados en EMEA: Señales mixtas para Deutsche Bank y UBS.
- Semana de resultados en EE.UU.: Apple, Alphabet, Meta, Spotify, NXP Semi
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