Bloomberg Opinión — Esperemos que los pronósticos de la OPEP se hayan equivocado. Si no es así, los miembros del grupo de productores de petróleo podrían tener problemas para suministrar la cantidad de crudo que el mundo necesitará el próximo año.
Su última previsión, que amplía las perspectivas hasta finales del año que viene, muestra que la demanda mundial de petróleo volverá a crecer con fuerza en 2023, a pesar de los crecientes temores sobre la inflación y las advertencias de una inminente recesión. La falta de inversión en nueva capacidad de producción de crudo en otros lugares significa que el grupo de la OPEP tendrá que bombear más para satisfacer esa demanda adicional.
Las perspectivas de la OPEP sobre la demanda son más sólidas que las de los analistas de la Agencia Internacional de la Energía o de la Administración de Información Energética de Estados Unidos, que también actualizaron sus perspectivas la semana pasada. Los tres organismos ven un aumento de la demanda mundial de petróleo de al menos 2 millones de barriles al día el año que viene, lo que la llevaría de nuevo a superar el nivel de 2019 por primera vez desde que la pandemia de Covid-19 golpeó a principios de 2020. Pero el aumento de 2,7 millones de barriles diarios del grupo de productores lo convierte en el más optimista sobre la demanda por tercer año consecutivo.
Este punto de vista panglossiano supone que ni la persistencia del Covid, ni la invasión rusa de Ucrania, ni el endurecimiento financiero en medio de una inflación galopante socavan el crecimiento económico mundial de forma significativa. No obstante, señala que las incertidumbres en torno a su previsión “siguen siendo a la baja”. Más vale esperar algunas revisiones a la baja.
El crecimiento que prevé la OPEP llevará la demanda mundial de petróleo a 103 millones de barriles diarios de media en 2023, muy por encima de su nivel prepandémico. El grupo también es mucho más optimista que sus homólogos sobre la oferta. No ve ningún impacto en la producción de petróleo de Rusia por las sanciones de la Unión Europea que entrarán en vigor a principios de diciembre, o tal vez anticipa que el límite de precios que pretende Estados Unidos para las exportaciones de Moscú apoyará los flujos.
Si se combinan las perspectivas de la demanda y la oferta, parece que los 13 miembros de la OPEP necesitarán suministrar más de 30 millones de barriles diarios de media en 2023, según la OPEP y la AIE. Las perspectivas de la EIA sitúan la cifra en 29,4 millones de barriles diarios.
Eso no es un récord para el grupo, pero sería el más alto desde 2018, según las propias cifras de la OPEP. Y lo que es más importante, empujaría la capacidad sobrante del grupo a un mínimo de varios años de unos 2 millones de barriles diarios, según la evaluación de Bloomberg de las capacidades de producción sostenibles.
La última vez que los actuales miembros de la OPEP bombearon colectivamente más de 30 millones de barriles al día, la producción combinada de cinco de ellos -Argelia, Irán, Libia, Nigeria y Venezuela- fue casi 2,75 millones de barriles al día más alta que ahora. Pero solo tres miembros bombearon más el mes pasado que la media de 2018: Irak, Arabia Saudí y los Emiratos Árabes Unidos.
Eso no es resultado de una restricción voluntaria. Colectivamente, los miembros de la OPEP no han bombeado tanto como se les permitió desde julio de 2020.
Al principio, esto ayudó a equilibrar la sobreproducción de los aliados con los que se llegó a un acuerdo en 2020. Más recientemente, ha reflejado la incapacidad de aumentar la producción en línea con los objetivos crecientes. La producción combinada de los 10 miembros de la OPEP obligados por el acuerdo estuvo más de un millón de barriles diarios por debajo del nivel permitido tanto en mayo como en junio, y Angola y Nigeria se quedaron muy atrás.
La incapacidad de los productores de la OPEP para elevar los índices de producción cuando los precios del petróleo superan los 100 dólares por barril y la demanda de su crudo se dispara no augura nada bueno para el futuro. Para equilibrar la oferta y la demanda, el próximo año el grupo deberá bombear una media de 1,36 millones de barriles diarios más que el mes pasado.
Sin embargo, solo Arabia Saudí y los Emiratos Árabes Unidos tienen una capacidad de reserva significativa, y ya se enfrentan a las peticiones de Estados Unidos de bombear más petróleo ahora en un intento de frenar la inflación. Aumentar la producción en la cantidad necesaria requeriría que ambos mantuvieran la producción durante muchos meses a niveles que no han alcanzado antes.
Con la escasa capacidad de producción de la OPEP prevista para el próximo año, esto dejará al mundo con una incómoda escasez de oferta. A menos, por supuesto, que el crecimiento de la demanda no sea ni de lejos tan fuerte como los pronósticos sugieren. Tal vez, si tenemos suerte.
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