Bloomberg — Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. se elevaron luego de que el informe sobre la inflación de junio en el país, más elevado que lo esperado, avivara las apuestas de que la Fed podría subir sus tasas hasta un punto porcentual este mes.
El aumento fue liderado por los valores de más corta duración, más sensibles a los cambios de política: los rendimientos de las notas a dos años subieron hasta 16 puntos básicos hasta el 3,21%. Esto hizo que el rendimiento de los bonos a 10 años fuera el más alto desde 2006, lo que indica un mayor riesgo de que el aumento de las tasas frene el crecimiento económico.
El aumento anual del 9,1% en el índice de precios al consumo (IPC) fue el mayor desde 1981 y el más reciente de una serie de aumentos más rápidos de lo esperado que están empujando a la Fed a actuar de forma más agresiva para evitar que la inflación se consolide.
Tras el informe, los operadores dieron prácticamente por sentado que la Fed aumentará su tasa de referencia en tres cuartos de punto porcentual en las reuniones de julio y septiembre, y que hay un tercio de posibilidades de que se produzca un aumento de un punto en la reunión de este mes. El miércoles, el Banco de Canadá sorprendió a los mercados al subir las tasas en ese monto.
“Los datos principales van a ser extremadamente problemáticos para el mensaje de la Fed y van a persistir durante un largo periodo”, dijo David Robin, estratega de TJM. “Una subida de 75 puntos básicos es segura en julio y ahora los 75 puntos básicos vuelven a ser una certeza creciente en septiembre, a medida que la Fed se queda cada vez más atrás en la curva”.
La persistente inflación se produce después de que la Reserva Federal subiera su tasa de interés oficial en tres cuartos de punto porcentual en junio, el mayor incremento desde 1994. El endurecimiento de la política monetaria está enfriando sectores de la economía sensibles a las tasas, como la venta de viviendas. Antes de los datos del IPC, los contratos de swap ya preveían una nueva subida de tres cuartos de punto en julio; después pasaron a prever la posibilidad de una subida aún mayor.
Los bonos del Tesoro recortaron sus pérdidas a media mañana, ya que los precios de las acciones cayeron poco después de la campana de apertura. Los rendimientos a dos años subieron unos 13 puntos básicos, mientras que los rendimientos a 10 años subieron 5 puntos básicos hasta el 3,02%.
Mientras que el costo de las tarifas hoteleras y aéreas, así como el de los alquileres de autos, descendió de mayo a junio, tras las históricas subidas de los últimos meses, otros sectores, como el de la vivienda, se aceleraron y mantuvieron elevadas las presiones sobre los precios.
Estos detalles sugieren que el informe sobre la inflación no es tan fuerte como parecía, porque el descenso de elementos como los gastos de viaje indica que los consumidores están recortando gastos, dijo Gang Hu, socio gerente de Winshore Capital Partners, que se especializa en inversiones protegidas contra la inflación.
Es probable que los componentes más fuertes, como la vivienda, bajen en los próximos meses, debido al aumento de las tasas, dijo Hu.
“Lo que hace es que podría empujar la expectativa de inflación de la gente hacia arriba y forzar a la Fed a sobrepasar los límites”, dijo Hu. No es una cifra “amigable” para el mercado, dijo.
El mercado de swaps muestra que los costos de endeudamiento de referencia de la Fed pueden alcanzar un máximo de alrededor del 3,75% en el primer trimestre, desde el nivel actual del 1,75%. Los operadores esperan que sea entonces cuando la Fed empiece a recortar las tasas.
Los inversores estarán atentos en los próximos días a las señales de los funcionarios de la Fed sobre si aumentarán la escala de sus subidas de tasas en la reunión del 27 de julio.
Priya Misra, jefa global de estrategia de tasas en TD Securities, dijo que espera que la Fed se mantenga en una subida de tres cuartos de punto, dada la orientación previa del presidente Jerome Powell.
“La Fed es muy ágil y sus miembros están incondicionalmente centrados en la inflación. Pero creemos que van a 75″, dijo en Bloomberg Television. “Veremos si su mensaje cambia”.