Bloomberg — Spotify Technology SA (SPOT) ha gastado más de US$1.000 millones en un esfuerzo por convertirse en el número 1 en podcasting, pero la paciencia de los inversores se está agotando en cuanto al costo.
La compañía dijo el miércoles que se espera que su margen bruto se mantenga plano este trimestre en relación con el 25,2% que reportó en el primer trimestre. Estas previsiones no coinciden con las estimaciones de los analistas y eclipsan un informe de resultados que, por lo demás, es sólido.
Spotify dijo que el gasto en contenido no musical pesó en sus resultados. La empresa no ha dado muchos detalles sobre el rendimiento de los podcasts, aparte de decir que el tiempo de escucha ha alcanzado un “máximo histórico” y que la participación en los podcasts ha superado el crecimiento total de los usuarios.
“La empresa estableció objetivos de margen bruto a largo plazo del 30-35%, que más tarde elevó al 30-40%”, explica Geetha Ranganathan, analista de Bloomberg Intelligence, en un correo electrónico. “Pero con los márgenes brutos en la veintena y sin expansión de márgenes para este año dadas las mayores inversiones, sólo está avivando las llamas de la tesis bajista de la pobre economía en el modelo”.
Las acciones de Spotify cayeron hasta un 13%, tocando sus niveles más bajos desde su listado directo en abril de 2018.
Rich Greenfield, socio general de LightShed Ventures, dijo que la falta de transparencia está perjudicando a la compañía. “Hay una desconexión masiva entre lo que los inversionistas quieren y lo que Spotify está haciendo”, dijo, y agregó que el CEO, Daniel Ek, está buscando un juego a largo plazo frente a una recompensa inmediata para los inversionistas.
Muy sencillo
“Es muy sencillo”, dijo Greenfield. “Llevan un par de años invirtiendo en el podcasting y este mercado no está dispuesto a esperar el retorno de la inversión”.
Ek y el director financiero Paul Vogel pintaron una imagen optimista del negocio y animaron a los inversionistas a pensar en el largo plazo. En el primer trimestre, Spotify resistió la polémica en torno al presentador de podcasts Joe Rogan para alcanzar los 182 millones de suscriptores de pago y los 252 millones de usuarios con publicidad. Los ingresos alcanzaron los $2.660 millones de euros (US$2.800 millones) y aunque la salida de Rusia le costó 1,5 millones de usuarios durante el trimestre, la empresa se mantuvo en pie en su mayor parte.
“Ya hemos hablado de esto en el pasado, pero vemos que el negocio principal, que lleva tiempo funcionando, está teniendo un crecimiento constante con tendencias de mejora”, dijo Vogel en una conferencia telefónica con analistas el miércoles. “Y vamos a seguir invirtiendo en el negocio que creemos que nos está preparando no sólo para los próximos dos trimestres, sino para los próximos cinco a diez años y eso es lo que están viendo en algunas de esas cifras”.
Ek dijo que la empresa espera que el techo de las horas de consumo de audio se duplique o triplique con respecto a su situación actual en los mercados más maduros. Queda “mucho crecimiento por delante”, dijo.
Ranganathan dijo que la debacle de las ganancias de Netflix Inc. (NFLX) de la semana pasada hace que sea más difícil para los inversionistas comprar con el enfoque de Spotify en el crecimiento a largo plazo, a pesar de que cree que es la estrategia correcta para la empresa.
“Da a los escépticos demasiada munición en un momento en que el mercado está examinando la rentabilidad del modelo de streaming”, dijo.
Ek se opuso a la comparación entre Spotify y Netflix en la llamada, diciendo que las dos empresas tienen muchas diferencias.
-Con la asistencia de Ryan Vlastelica.
Este artículo fue traducido por Estefanía Salinas Concha
