Bogotá — Los fondos de capital extranjero han sido actores clave en la compra de títulos de deuda pública colombiana pese a la pérdida del grado de inversión. Desde abril, los extranjeros habían hecho compras consecutivas de TES, pero en septiembre hicieron una pausa.
De acuerdo con los últimos datos del Ministerio de Hacienda, los fondos de capital extranjero pasaron de comprar $4 billones en agosto a vender $738.631 millones en septiembre. Esta es la primera venta que realizan tras cinco meses de compras consecutivas en el mercado de deuda pública colombiana.
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Desde abril estos fondos venían haciendo compras de entre $1 y $4 billones. Puntualmente así se habían dado sus compras desde el cuarto mes del año: abril ($4,01 billones), mayo ($4,1 billones), junio ($2,6 billones), julio ($1,2 billones) y agosto ($4,1 billones). La venta de septiembre ya se mencionó ($738.631 millones).
Sin embargo, vale mencionar que después de los fondos de pensiones y cesantías, los fondos de capital extranjero son los que mayor monto de deuda pública tienen en su poder con un acumulado de $100,3 billones a septiembre.
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Cabe decir también que en septiembre el saldo total de los TES en circulación fue $392,5 billones, mientras que en agosto el acumulado llegaba a $388,2 billones, de acuerdo con las cifras del Ministerio de Hacienda.
Aunque los fondos de pensiones y de capital extranjero son los que más acumulan TES colombianos, el Banco de la República fue el que más compras realizó entre agosto y septiembre pasando de tener $20,4 billones a $24,4 billones en los meses en mención. Según explicó el Emisor en días pasados, dichas compras se dieron para apoyar la liquidez de la economía.
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¿Por qué los extranjeros pausaron las compras de TES?
Felipe Campos, director de investigaciones económicas de Alianza Valores, dijo que “es normal ver que los extranjeros a veces tengan meses de ventas, lo que era anormal era tener compras consecutivas y los montos que se tuvieron”.
El experto agregó que cuando los países pierden el grado de inversión, generalmente atraen un flujo de inversionistas particular “que juegan a la estrategia de que seguramente ya la noticia ha sido descontada y quieren aprovechar la mala noticia para tener buenas tasas”.
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Parte de las compras de los fondos extranjeros, previo y durante la pérdida del grado de inversión que se oficializó en julio, fue de un 70-80% de inversionistas antiguos, “o sea de gente que no era especuladora para aprovechar el mal rato, sino de quienes han creído en Colombia y aprovecharon el momento”, mencionó el experto.
Por su parte Juan David Ballén, director de análisis y estrategia de Casa de Bolsa, resaltó que desde diciembre de 2020 estos fondos han comprado más de $13 billones, liderando el listado de compras en el periodo en mención.
Además expuso que aunque en septiembre se vio una pequeña reducción, esta “no es muy representativa, nada para asustarse. Igualmente, durante el mismo mes tuvimos la emisión de los TES verdes, creo que eso ayudó a compensar posiblemente a que la venta no haya sido más alta. Creo que es una liquidación natural”.
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Ballén añadió que si en meses entrantes continúan vendiendo y por mayores montos, ahí “quizás sí hay que revisar qué sucede. Esto lo veo como algo normal, septiembre fue un mes difícil, se han subido las tasas de los tesoros por el incremento de perspectivas de inflación que ha afectado la renta fija”.
En línea con lo anterior, Campos añadió que “ha habido una aceleración de las preocupaciones globales de inflación y problemas puntuales de diferentes países claves en la región como Brasil, con temas inflacionarios y graves por temas de suministro de electricidad. Todo eso que también hay que tenerlo en cuenta porque las decisiones de inversión se hacen a nivel global o regional”.
