Bloomberg — Es probable que la lucha de América Latina contra la espiral de precios al consumo pase a un nuevo frente esta semana, ya que Colombia se convertirá en la quinta economía importante de la región que se somete a un régimen de objetivos de inflación para endurecer su política monetaria.
Es casi seguro que Banco de la República, el banco central de Colombia, se unirá a sus homólogos el jueves y aplicará su primera subida en media década. Alrededor de la misma hora, es probable que el Banco de México suba por tercera vez consecutiva después de que la inflación de mediados de mes se disparara.
La inflación, que durante mucho tiempo ha sido una amenaza para la región, se desplomó en América Latina el año pasado cuando el coronavirus hizo estragos en la demanda y la producción, lo que llevó a los bancos centrales a reducir drásticamente los tipos de interés. En un momento dado de 2020, los aumentos anuales de los precios al consumo en las cinco economías estaban por debajo del 3%, y hasta el cuarto trimestre, todos estaban dentro o por debajo del rango objetivo.
Ahora, con el alivio de la pandemia y la reapertura de las economías, la inflación se ha disparado de nuevo, obligando a los responsables políticos de Brasil, Chile, México y Perú a invertir rápidamente el rumbo e iniciar ciclos de endurecimiento.
El banco central de Brasil, que fue el primero en reaccionar, es el que está más lejos. Ha subido el tipo Selic en 425 puntos básicos, desde un mínimo histórico del 2% hasta el 6,25%, la última vez con una subida de un punto. Chile y Perú han subido los tipos de interés en sus dos últimas reuniones, y es probable que se produzcan nuevas subidas.
Las decisiones sobre los tipos de interés en América Latina son algunas de las 12 previstas en todo el mundo para la próxima semana. Un nuevo líder en Japón, el resultado de las elecciones alemanas, las múltiples comparecencias de los banqueros centrales del Grupo de los Siete y una nueva aceleración del crecimiento de los precios al consumo en la zona euro serán también algunos de los temas más destacados.
Lo que dice Bloomberg Economics
“Una racha de lecturas de inflación para septiembre en la zona del euro hará saltar las alarmas casi con toda seguridad la próxima semana. Los precios se están acelerando rápidamente y el aumento de los costes de la energía y los cuellos de botella en el suministro no harán más que aumentar el dolor.”
Estados Unidos
En Estados Unidos, los inversores estarán pendientes de los últimos datos sobre los pedidos de bienes duraderos y las ventas pendientes de viviendas.
Varios responsables de la política de la Reserva Federal estarán en el circuito de conferencias, dando su opinión sobre la economía después de la última decisión del banco central de mantener los tipos cerca de cero, pero señalando que se está preparando para reducir sus compras de bonos.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, y la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, tienen previsto testificar ante el Congreso el martes y el jueves sobre el estado de la recuperación de la pandemia.
Asia
Esta semana surgirá un nuevo líder en Japón. El zar de las vacunas y reformista Taro Kono parece tener ventaja sobre tres rivales que incluyen, por primera vez, a dos mujeres. Sin embargo, dada la complicada dinámica del partido gobernante, el resultado no está nada claro.
La primera tarea del ganador, que casi seguro se convertirá en primer ministro, será elaborar un paquete de estímulo para recuperar el impulso de una economía que sigue en estado de emergencia. La producción de las fábricas, las ventas al por menor y la encuesta Tankan del Banco de Japón sobre el sentimiento empresarial darán una medida de la tarea que tiene por delante.
Las cifras comerciales de Corea del Sur se seguirán de cerca el viernes para conocer el impacto del delta en el comercio mundial.
Tailandia fija los tipos de interés el martes, y el informe de los PMI de China correspondiente a septiembre se seguirá de cerca el jueves, en medio de los crecientes indicios de que las medidas enérgicas del país contra el sector inmobiliario están mermando el crecimiento.
Europa, Oriente Medio y África
Otra semana ajetreada comenzará con las secuelas de las elecciones alemanas. Tras la votación del domingo, que marcó el cambio de régimen de la cancillería de Angela Merkel, las conversaciones sobre la coalición pueden llevar semanas o incluso meses.
En los próximos días habrá varias comparecencias de banqueros centrales, empezando por el lunes, cuando la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, declare ante los legisladores, y el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, pronuncie un discurso en una cena ante los economistas.
La respuesta del BCE a la reunión anual de la Fed en Jackson Hole comienza el martes. El evento, que normalmente se celebra en el refugio portugués de Sintra, estará en línea por segundo año. Powell, Bailey y el jefe del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, hablarán, al igual que los funcionarios del BCE, incluida Lagarde.
Entre los datos más destacados de Europa occidental, es probable que la inflación de Alemania, el jueves, y la de la zona euro, el viernes, resulten especialmente interesantes.
La tasa alemana se sitúa por debajo del 4%, lo que supondría un récord desde el inicio de la serie de índices europeos en 1997. En la eurozona, los economistas prevén que el crecimiento de los precios alcance el 3,3%, el más rápido desde 2008.
En la región nórdica, el discurso del gobernador del Riksbank, Stefan Ingves, el martes, y las actas de la decisión monetaria de la semana pasada, que se publicarán el jueves, cobrarán protagonismo tras un resultado sorprendentemente pesimista, en el que los funcionarios no prevén previsibles subidas de tipos.
En cambio, el banco central checo está dispuesto a seguir subiendo los tipos. Los funcionarios podrían acelerar el endurecimiento, subiendo el tipo de referencia hasta medio punto, hasta el 1,25%, para luchar contra la creciente inflación.
En África también se toman múltiples decisiones monetarias. El banco central de Ghana probablemente mantendrá su tipo de interés en el nivel más bajo de los últimos nueve años para impulsar una economía que se expandió a un ritmo más lento de lo previsto en el segundo trimestre.
Los responsables de la política angoleña también podrían mantener el tipo de interés tras la subida de 450 puntos básicos en julio. El banco central de Kenia probablemente mantendrá su tipo de interés sin cambios por décima reunión consecutiva, ya que la pandemia y la sequía pesan sobre la producción económica.
En el norte de África, se espera que Marruecos deje su tipo de interés de referencia en un mínimo histórico, ya que las nuevas reservas del FMI refuerzan los colchones de divisas del reino, mientras que Túnez también podría optar por la cautela y mantenerlo.
Los datos de desempleo de la próxima semana mostrarán si los saudíes siguen abandonando la población activa. Se trata de una tendencia no deseada por el príncipe heredero del reino, que ha situado la creación de empleo para los jóvenes en el centro de su agenda.
América Latina
Volvamos a América Latina: además de las decisiones de los bancos centrales de Colombia y México, esta semana se celebran en la región las reuniones de Guatemala, República Dominicana, Trinidad y Tobago y Uruguay, que subió su tipo de interés oficial en agosto.
Los datos que se publicarán esta semana en la región podrían mostrar que la desaceleración de la economía mexicana en junio continuó en julio, mientras que la tasa de desempleo aumentó por tercer mes en agosto. La lectura del PIB de Argentina probablemente suba por segundo mes consecutivo en julio, gracias a la reapertura de la economía y a la relajación de las restricciones.
En Brasil, mientras tanto, se espera que los datos del jueves muestren que su medida más amplia de la inflación cayó a un mínimo de 2021 en septiembre, mientras que el desempleo también se redujo a los niveles de 2020, a pesar de que ambos siguen funcionando a un ritmo de dos dígitos. El banco central publica el martes las actas de la reunión de la semana pasada.
Chile publicará seis indicadores separados de demanda y producción que apuntan a un sobrecalentamiento de la economía, con la lectura de agosto de su indicador indirecto del PIB cerrando la semana.
-- Con asistencia de Alexander Weber, Ott Ummelas, Michael Winfrey, Benjamin Harvey y Malcolm Scott.
