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Buenos Aires — La petrolera mexicano-argentina Vista Energy (VIST) viene mostrando una suba consistente desde su salida al mercado en 2019: quien apostó por aquella acción cuando nació costando US$9,10, ha visto crecer su inversión un 379%. La pregunta que surge ante estos casos de éxito es si aún hay margen de suba y la respuesta de dos gigantes de la industria financiera estadounidense es que sí.
El 26 de abril, Vista Energy presentó sus resultados correspondientes al primer trimestre de 2024 y, tras la llegada del balance, Morgan Stanley (MS) y Jefferies Financial Group publicaron estudios con una mirada muy positiva respecto de esta compañía cuyo core de operaciones se encuentra en el yacimiento patagónico de Vaca Muerta.
Ver más: Vista Energy suma equipos en Vaca Muerta para aumentar producción un 37% en 2024
¿Qué dijo Morgan Stanley sobre la acción de Vista Energy?
El banco de inversión estadounidense Morgan Stanley sugirió a sus clientes sobreponderar el peso de Vista en un portafolio, ya que la acción “ofrece una oportunidad de inversión distintiva, con un historial impecable y opciones de crecimiento que son raras en Argentina”.
Según los analistas de MS, la empresa no depende de desarrollos macroeconómicos para cumplir con su plan de negocios, aunque la normalización macroeconómica sería de gran beneficio. Además, destacaron, “puede optar por acelerar las inversiones, manteniendo un flujo de caja libre positivo, y lograr un crecimiento aún más rápido”.
Morgan Stanley le asignó a Vista Energy un target de precio de US$52 (costaba US$43,39 al 24 de abril) aunque destacó que hay tres aspectos que pueden mejorar el precio y tres que pueden hacerlo caer.
Aspectos que dan margen de suba:
- La decisión de la gerencia de agregar una tercera plataforma en el núcleo principal de esquisto.
- Revisión al alza de la curva de pozos tipo.
- Eficiencias en la perforación que impulsan la reducción de los costos de los pozos.
Aspectos que generan margen de baja:
- Acceso limitado a opciones de financiamiento variadas.
- Aumento de las restricciones de capital en Argentina.
- Aumento inesperado en los impuestos a la exportación de petróleo.
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El jueves 25 de abril, un día después de la presentación de su balance, Vista Energy tuvo una caída acotada, de 1,52%, pero el viernes 26 llegó a US$43,61 un precio muy cercano al que tenía previo a la presentación del balance.
El miércoles 24 de abril, los analistas de Morgan Stanley habían escrito: “El mercado podría reaccionar negativamente a los resultados, por la menor producción intertrimestral y la presión sobre el flujo de caja libre. Sin embargo, Vista está acelerando su inversión en capital, lo que confiamos se traducirá en una fuerte expansión de la producción, ya en el segundo trimestre de 24 meses. Compraríamos la caída, ya que tanto la producción como el flujo de caja libre mejorarán en el futuro”.
La visión de Jefferies sobre la acción de Vista Energy
Los analistas de Jefferies indicaron que los resultados del primer trimestre de 2024 de Vista estuvieron en línea con sus expectativas, ya que este trimestre “la empresa ha sentado las bases para aumentar la producción a partir del segundo trimestre de 2024 (el ejercicio fiscal 2024 prevé un aumento del 30% en la producción)”.
El bróker destacó que la producción se mantuvo, en general, estable con respecto al trimestre anterior en 55 mil barriles equivalentes de petróleo por día, ya que solo se conectaron un puñado de pozos, y el EBITDA ajustado fue de US$220 millones (en línea con su previsión).
“El aumento de la actividad y el momento de la recolección de la venta de una carga (vendida en marzo de 2024, fondos recolectados en abril de 2024) provocaron un aumento en el capital de trabajo y en el gasto de capital, lo que resultó en un Flujo de Caja Libre negativo de US$83,8 millones en el primer trimestre de 2024. Vista mantiene un nivel de apalancamiento de 0.6x”, reseñó el informe.
En este contexto, Jefferies le ratificó la calificación “Buy” (que se traduce al castellano como “comprar”) para Vista Energy y le asignó a la acción un precio target de US$53.
