El exCEO de Gildan revela una estrategia para su regreso

Bloomberg — El exdirector ejecutivo de Gildan Activewear Inc. dijo que tiene una estrategia para casi duplicar las ganancias del fabricante de ropa para 2028 si regresa al trabajo, y que los inversionistas estarán mejor con él que vendiendo la compañía al mejor postor.

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Glenn Chamandy, quien fue despedido en diciembre después de una amarga pelea con los miembros de la junta sobre la sucesión, dijo que bajo su liderazgo, la compañía canadiense se endeudaría más, aceleraría la recompra de acciones y evitaría grandes adquisiciones. El objetivo es aumentar rápidamente las ganancias por acción y elevar el precio de las acciones a 60 dólares para fines del próximo año y más de 100 dólares en unos cinco años. Cerró la semana pasada en 37,13 dólares.

Primero, sin embargo, los aliados de Chamandy tendrían que ganar su batalla para desbancar a la actual junta directiva de Gildan. La firma de inversión Browning West LP, con sede en Los Ángeles, que posee el 5% de la compañía, está liderando la campaña para instalar nuevos directores y traer de vuelta al exCEO. Los inversionistas que poseen alrededor de un tercio de las acciones de Gildan han dicho públicamente que quieren que sea restituido.

Eso parecería dar a Browning West y Chamandy una gran oportunidad de prevalecer en una votación de accionistas programada para el 28 de mayo. Pero los miembros de la junta están contraatacando y han puesto a la compañía en juego, contratando bancos de inversión, incluido Goldman Sachs, para llegar a compradores potenciales después de recibir una expresión de interés no solicitada de una firma no identificada.

Lo que está en juego en la lucha de la sala de juntas es un negocio que es una potencia en el mundo de la ropa casual barata. Gildan es uno de los mayores fabricantes de camisetas en blanco del mundo, produce artículos para Walmart Inc. y Nike Inc., y es propietario de la marca American Apparel. Desde que salió a bolsa a finales de la década de 1990, ha pasado de ser un pequeño actor a uno con una capitalización de mercado de unos 6.300 millones de dólares, lo que lo convierte en uno de los mayores fabricantes canadienses de bienes de consumo.

Los miembros de la familia Chamandy han estado a cargo durante décadas, hasta que la compañía sorprendió al mercado el 11 de diciembre al anunciar que Glenn Chamandy se iría de inmediato. Las acciones cayeron más de un 10% ese día.

“No estoy atrincherado, pero estoy aquí para crear valor y una buena sucesión porque esto no es solo una empresa, este es mi legado”, dijo Chamandy en una entrevista con Bloomberg News. “Mi abuelo fundó la empresa en 1946. Me apasiona y quiero asegurarme de que cuando me vaya, esté en buenas manos”.

La junta destituyó a Chamandy, de 62 años, diciendo que se había convertido en un CEO desconectado que se negaba a apegarse a un plan de sucesión acordado y quería embarcarse en una estrategia de adquisición arriesgada.

Al presentar una estrategia que no se basa en fusiones y adquisiciones, Chamandy y Browning West pretenden calmar cualquier preocupación y ganar el apoyo de los accionistas. La firma de inversión ha presentado una lista de directores propuestos que incluye al presidente de United Rentals Inc., Michael Kneeland, así como a ejecutivos actuales y anteriores de Nike, Walmart y Canadian National Railway Co.

“El plan operativo se basa al 100% en el crecimiento orgánico”, dijo Chamandy. Proyecta ventas netas de US$4.300 millones para 2028, un aumento del 34% con respecto al año pasado, con mejores márgenes, lo que resulta en una ganancia operativa ajustada de US$956 millones para ese año.

“No hay nada aquí que me parezca irreal”, dijo. “La junta está tratando de vender la compañía porque realmente no quieren asumir la responsabilidad”.

“Si la empresa se vende y se endeudan de una manera ridícula, ¿cómo va a poder reinvertir?”, agregó. “La compañía perderá su ventaja competitiva y, con el tiempo, creo que simplemente se desvanecerá, realmente”.

Simon Beauchemin, portavoz de Gildan, dijo que las declaraciones de Chamandy son “una táctica diseñada para impedir el proceso estratégico y adelantar un plan convincente y realista” que presentará pronto el nuevo director ejecutivo, Vince Tyra.

El precio de las acciones de Gildan solo ha estado brevemente por encima de los 42 dólares, y ninguno de los planes que Chamandy presentó a la junta el año pasado implicaba un precio de las acciones cercano a los 100 dólares, agregó Beauchemin.

“En el mejor de los casos, esto es un intento de confundir al mercado sobre el valor”, dijo en un comunicado enviado por correo electrónico. “En el peor de los casos, es una tergiversación intencional”.

Producción en Bangladesh

Gildan, que emplea a 43.000 personas en todo el mundo, se ha convertido en un actor global dominante en ropa estampada: camisetas que pueden ser personalizadas por empresas u organizaciones con sus propios logotipos o diseños. Es un negocio en el que los bajos costos son cruciales, y Gildan ha gastado mucho en los últimos años para expandir las instalaciones en Bangladesh.

Según la estrategia propuesta por Chamandy y Browning West, Gildan trasladaría más producción al país del sur de Asia y lo alejaría de Honduras, donde los costos de energía y mano de obra son más altos.

La compañía también se enfocaría en tratar de crecer en segmentos de gama alta del mercado, como productos de vellón y ropa con telas de mejor calidad que se venden bajo marcas como American Apparel y Comfort Colors, dijo Chamandy.

Chamandy reconoció que los elementos clave del plan son los mismos que cuando todavía dirigía Gildan. “La compañía realmente no ha cambiado”, dijo. Pero la propuesta de agregar más deuda, en parte para financiar la recompra de acciones, es nueva. La compañía operaría con un nivel de deuda que es hasta 2,5 veces sus ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, frente a 1,5 veces el año pasado, según una presentación vista por Bloomberg.

En una conferencia telefónica con analistas en febrero, Tyra, un exejecutivo de Fruit of the Loom, dijo que estaba enfocado en “ajustes y mejoras” a la estrategia existente de la compañía y al crecimiento orgánico.

Browning West, sin embargo, afirma que Chamandy es una CEO más fuerte que Tyra para ejecutar cualquier estrategia.

Chamandy también dijo que quería dejar las cosas claras sobre su relación con Tyra, quien le dijo a The Globe and Mail que los dos hombres son, o al menos eran, amigos.

“No lo he visto en unos 25 años”, dijo Chamandy, refiriéndose a un período en el que Gildan estaba haciendo negocios con una compañía de distribución que Tyra dirigía. “Realmente no tengo ningún contacto con él en absoluto, solo para dejar constancia de eso, porque parecen estar diciendo que soy el mejor amigo del tipo, lo cual no soy”.

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