Ciudad de México — La mayoría de los miembros de Banco de México (Banxico) abrieron la puerta a evaluar un recorte de la tasa de interés ante la evolución reciente de la inflación y en medio del tono restrictivo de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos.
La Minuta de Banxico publicada este 8 de octubre, correspondiente a la decisión de política monetaria del 24 de septiembre, reveló que tres de los cinco miembros de la Junta de Gobierno de Banxico tienen la intención de discutir una baja en la tasa de interés, cuyo nivel actual es de 6,50%.
La postura de los tres miembros de la Junta ocurre luego de que el comunicado de política monetaria de Banxico enfatizó que México “no tendría que reaccionar de manera mecánica ante los ajustes previstos a la tasa de fondos federales” de la Fed.
En tanto, un miembro de la Junta de Gobierno se inclinó por valorar, incluso, acoplarse al ciclo de la Fed y otro miembro consideró que la coyuntura actual requiere cautela en las decisiones de política monetaria.
Banxico decidió el 24 de septiembre, por tercera vez consecutiva, mantener sin cambio la tasa de interés en 6,50%, que fue el nivel con el que el instituto central cerró en mayo su ciclo de recortes iniciado en marzo de 2024.
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Los tres miembros
Un miembro estimó que, dada la evolución reciente de la inflación, y en la medida en que sus determinantes continúen apoyando el proceso desinflacionario, en las siguientes decisiones se podrá evaluar una disminución puntual en la tasa de referencia.
Expresó que la postura monetaria actual se mantiene sólida y otorga margen ante los ajustes en las tasas de referencia externas.
La inflación en México repuntó en septiembre impulsada por el alza en los precios del jitomate y la cebolla, no obstante, este aumento estuvo en línea con lo que esperaban analistas y Banxico.
La inflación general anual se ubicó en 3,45% en septiembre de 2026, dentro del promedio que esperaba el banco central en su pronóstico del tercer trimestre y dentro del intervalo de variabilidad que es de 3% +/- un punto porcentual.
Otro miembro estimó que, dado que México y Estados Unidos atraviesan por fases distintas del ciclo económico, Banxico no tendría que reaccionar mecánicamente a los ajustes previstos de la tasa de fondos federales.
En ese sentido -opinó- la Junta de Gobierno podría llegar a valorar la posibilidad de una disminución en la tasa de referencia si las condiciones lo permitieran.
Un miembro consideró que existen elementos para discutir la conveniencia de realizar un ajuste fino a la baja de la tasa de referencia.
Precisó que esto no representa una decisión anticipada, sino una discusión que se debe mantener abierta, además, agregó que su eventual materialización (de la baja) dependerá de que continúe la tendencia a la baja de la inflación y de que las condiciones financieras permanezcan ordenadas.
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El Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero, integrado por autoridades de Banxico y la Secretaría de Hacienda, sesionó el 28 de septiembre de 2026 y, tras actualizar su balance de riesgos, anticipó que habrá una moderación en el ritmo de expansión de la actividad económica nacional durante el tercer trimestre del año, después del repunte observado en el trimestre previo.
“Hacia delante, se prevé que prevalezcan condiciones de holgura en la economía y que el entorno internacional continúe representando una fuente de incertidumbre que pueda impactar en el crecimiento”, señaló el Consejo.
La cautela y la Fed
Un miembro de Banxico manifestó que, hacia delante, resultará importante evaluar con cuidado toda la información disponible, mantener un enfoque de cautela y vigilar que las expectativas de inflación permanezcan firmemente ancladas. Sostuvo que ante este escenario se requiere cautela en las decisiones de política monetaria.
Otro miembro de Banxico subrayó que la postura monetaria debe mantenerse en los niveles actuales por un tiempo prolongado.
Externó que, ante la nueva postura de la Fed, el diferencial de tasas entre México y Estados Unidos tenderá a disminuir gradualmente con el tiempo, por lo que, en este contexto, es esencial un monitoreo estrecho del tipo de cambio, dada su importancia para los precios de las mercancías.
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Resaltó que el tipo de cambio ha mostrado un comportamiento estable y con baja volatilidad. Sin embargo, consideró que esto depende en gran medida de la expectativa de un dólar débil.
Sostuvo que el desacoplamiento del ciclo monetario local con respecto al de la Fed que se anticipa por el mercado será viable en la medida en que la inflación en México se acerque de manera consolidada a la meta del 3%, de lo contrario, podría ser necesario iniciar la discusión sobre la posibilidad de realizar un acoplamiento con el ciclo de alzas de la Fed.
La Minuta de la Fed mostró apoyo a otra subida de tasas tras el alza de septiembre.
El próximo anuncio de política monetaria de Banxico será el nciará el 5 de noviembre.
Esta historia fue actualizada a las 13:00 horas con información a lo largo del texto.
